行业金融关注系统性风险

金融：关注系统性风险 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

静态看会影响银行业净息差和利润动态看，银行会提高收益率，而企业财务负担将增加关注经济下滑的系统性风险事件：央行宣布从5月12日起上调存款类金融机构法定存款准备金率0.5个百分点。

点评：

调准在市场预期之内。为对冲央票到期，央行年内第五次上调存准率，冻结资金约 781亿元。此次上调后大中型金融机构存款准备金率达21%的历史高位。

静态看，行业负面影响进一步增加。我们静态测算，以16家上市银行为样本，此次上调0.5个百分点的存准率，行业净息差下降0.7 个BP，净利润下降0.6 个百分点。

动态看，紧缩流动性只会迫使银行提高贷款收益率和综合收益率，从而增加企业财务负担，经济下滑风险逐步加大。存量的流动性是造成资产价格居高不下的主要原因，而新增贷款这个水龙头应该保证“细水长流”，在企业需要资金而信贷资源她在《听》里和鄢涵深、许锦儿搭档出演采集声音小分队的成员。有限的情况下，企业财务负担必然上升，虽然对于有资金的金融机构是好事，但是整个宏观环境的系统性风险在加大。

投资建议。虽然我们依然看好银行业的利润表现，但透过民间借贷的高成本，我们开始担心宏观经济，在整个经济出现问题时，银行是不能独善其身的。