德尔股份月日上市首日定价建议DG

德尔股份主要从事汽车转向泵和齿轮泵的研发生产和销售，同时，公司具备自动变速箱油泵的批产能力，并已完成EPS电机、电液泵、PEPS等产品的研发，EPS已进入试装阶段。14年公司实现营业收入6.74亿元，同比增长10.14%，实现归母净利润1.35亿元，同比增长2.76%。13年公司转向泵产品市占率为23.45%，处于行业领先地位。

盈利能力方面，公司年毛利率分别为37.15%、37.47%以及36.85%，14年毛利率水平高于行业均值（为20.19%）以及行业中值（为24.91%）。

1、研发和技术优势公司是高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业、辽宁省制造业信息化科技工程示范企业、辽宁省知识产权“兴业强企工程”试点单位，公司技术中心被认定为辽宁省企业技术中心。公司陆续成功开发自动变速箱油泵、EPS电机、电液泵以及PEPS等新产品，这些新产品的研制开发及陆续试装和逐步批量化，有望使公司逐步摆脱对单一产品的依赖，加强公司的市场竞争力，更好地提升公司应对市场的抗风险能力。

2、客户资源优势和丰富的配套经验公司近年来持续通过国内外客户的产品认证程序，与整车厂商和发动机厂商建立了长期稳定的战略合作配套关系，积累了大量优质的客户资源，包括比亚迪、上汽通用五菱、东风康明斯、一汽海马、一汽轿车等。

3.规模优势公司是国内汽车转向泵行业的龙头企业，规模化生产使公司具备较明显的发展优势，有助于公司满足客户需求、降低采购成本，为公司开拓国内外市场和进一步扩大业务规模提供了有力支撑。

尽量提高车身的整体强度。我最不认可的日系车理念就是所谓的“吸能”预计公司年摊薄后EPS为1.71元、1.89元和2.04元。公司是国内汽车转向泵市场领先企业，具备较强的盈利能力，营运能力仍有提升空间，且财务情况比较健康。预计上市首日定价区间为38..41元，建议中签的投资者持有。