爱建证券中国经济增长动力稳健有力增长势头源泉

爱建证券：中国经济增长动力稳健有力 增长势头预计持续到第四季度 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点内需是拉动中国经济增长的最主要动力，2008年以后，内需（包括资本形成和消费）对拉动中国经济增长的贡献率快速、大幅度上升到90%以上。

有感谢新老业主的……反正买房打折、买房送这送那……卖楼花样繁多主要贸易伙伴经济复苏向好为中国出口增长提供了市场。2013年8月，中国出口额同比增长7.2%，贸易顺差同比增长7.95%。预计2013年第四季度，中国主要贸易伙伴经济增长速度将继续回升。

投资是稳增长、调结构、促民生的主要动力。2013年8月，中国城镇固定资产投资完成额同比增长21.43%。7月31日，国务院召开常务会议，研究部署加强城市基础设施建设。完成会议提出的城市基础设施建设重点任务需要投资额合计约数万亿元，为未来数个季度内中国经济增长提供有力的拉动力量。

消费是拉动经济增长的最终动力。2013年8月，中国社会消费品零售总额同比增长13.40%。7月12日，国务院召开常务会议，研究部署促进信息消费。提出2013年-2015年信息消费规模年均增长20%以上，电子商务交易额大幅增加目标。政府推动以国有文艺院团“转企改制”为核心的文化产业改革，促进文化旅游产业等发展也有利于开拓新的消费领域。

制造业稳定增长是中国经济稳定增长的中坚力量。8月份，中国制造业采购经理人指数PMI为51，环比强劲回升，继续位于荣枯临界点之上，说明中国制造业处于扩张状态中。2013年8月中国发电量同比增长13.4%，同比增速呈现连续回升趋势；中国铁路货运量同比增速从6月份起连续回升；2013年8月，中国金融机构新增人民币贷款7113亿元，连续12个月金融机构新增中长期人民币贷款数额之和稳步回升。由于中国制造业规模庞大，运行具有较强的惯性，因此可以合理预计中国制造业扩张状态将持续到第四季度。

由于中国经济增长面临的国际环境是变化的，主要贸易伙伴经济回升存在不确定性，美联储和欧洲央行对缩减和退出量化宽松货币政策存在分歧，各主要国家公共债务约束了其政府采取进一步刺激经济政策，并可能导致新的经济动荡。国内存在多行业产能过剩、房地产价格泡沫膨胀、地方政府债务负担沉重、非银行信贷风险上升等系统重要性问题。因此，目前尚无法对2014年中国经济增长情况给出比较确定的预测。