商业零售行业景气度较为低迷荐股的

商业零售：行业景气度较为低迷 荐7股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

一周行情走势市场表现概况：本周商贸零售指数下跌4.86%，上周上涨0.42%，本周该指数跑赢沪深 00指数0.48个百分点。百货下降6. 7%，超市下降5.02%，专业连锁下降 . 2%。本周零售股涨幅前五：翠微股份(17. %)/海宁皮城(6.06%)/通程控股(1.7 %)/中兴商业(1.46%)/红旗连锁(0.65%)；本周零售股涨幅后五：

老凤祥(-15. 0%)/兰州民百(-1 .17%)/友谊股份(-1 .05%)/上海九百(-11.6 %)/新世界(-11.22%)。

一周国内资讯份国内商贸零售行业：11月快递总量突破10亿件，同比增长61.9%。各核心省市零售数据：月社零增速：湖南(1 .6%)；福建(14%)、宁夏(12.4%)、新疆(1 .1%)、海南(14%)、四川(1 .9%)。子行业及公司：物美收购卜蜂莲花 6家店框架协议已失效；京东推即时通信产品咚咚，定位类似阿里旺旺；万达电商及客户端上线；苏宁已获得150个地区快递牌照；京东内测“T+1”结算系统，商家账期缩短；苏果超市联手顺风，南京400家便利店成快递服务站；苏宁北京首家自建生活广场将落户房山；安徽最大奥特莱斯拿地 45亩。

突出抓好七项整治 一周重要公告重庆百货非公开发行募资资金净额为6亿元；天虹商场出资100万在上海自贸区设立企业管理公司；海印股份全资子公司肇庆海印又一城于成功竞得7.72万平米土地；红旗连锁会计变更预计将增加2014年净利润约2000万元；友阿股份公众平台及APP正式同步上线并实现融合；红旗连锁以6.1亿元购买理财产品；新华百货非公开发行及支付现金购买资产事项获得证监会批准。

周观点10月底至今，SW零售指数下跌 .05%，略跑赢大盘0.98个百分点，行业估值于低位暂时企稳。受购促销持续冲击以及全国暖冬气候影响，我们预计4季度实体零售尤其是冬装销售增速处于低位水平。购高性价比商品的分流依然为目前实体零售收入增速与估值水平备受压制的主要原因，我们在承认分流的同时也需关注2014年实体龙头企业将围绕商品与全渠道实施转型，零售行业投资逻辑将逐步由收入增速驱动转为对转型模式与激励机制改善的研究。重点推荐具备转型魄力的行业龙头与目前依然具备有效扩张能力的个股，具体标的为：天虹商场、王府井；永辉超市、海宁皮城；步步高、鄂武商；中百集团。