电气设备星星之火可以燎原荐2股公开

电气设备：星星之火可以燎原 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

1、事件概述7月27日，在公众对电改配套文件充满猜想与期待之时，目前最后一个被纳入输配电价改革试点的贵州省率先发布了首个省级电改工作方案--《贵州省进一步深化电力体制改革工作方案》。该《方案》提出单独核定输配电价，分步实现公益性之外的发售电价格由市场构成，引导市场主体开展多方直接交易，并有序缩减发用电计划等。

二、分析与判断贵州地方政府改革意愿强烈进程推进更为顺畅贵州是输配电价改革试点省分，地方政府积极响应9号文号召，出台首个省级电改工作方案。其电改更多的是自下而上，本身有较为强烈的电改意愿和需求。

我们认为，地方政府的支持对新电改的落实释放了非常积极的信号，本轮电改会为地方创造显著红利。贵州这样的能源大省，一直存在发电资源不能得到充分利用的问题，电改的市场化方向为电力消纳和高效利用创造突破口，利于地方经济发展。地方政府意愿强烈将使得电力体制改革进程的推进更加顺畅。

电收入来源改变售电业务放开对之前备受关注的售电业务，贵州电改工作方案明确提出，有序向社会资本放开售电业务，而电企业将一改从前以上电价和销售电价价差作为收入来源的模式，将按政府核定的输配电价收取过费。

我们认为，输配电价的单独核算是充分实现售电业务的条件。另外，未来掌握优良电能资源和丰富客户资源的售电公司最具竞争力。不管未来电企业是不是参与竞争性售电业务，在多家卖方的市场中，能够提供优良电能+增值服务（个性化套餐、智能用能、综合能源服务、合同能源管理等）的售电公司将占据更大市场份额。

售电业务打开能源互联入口建设进程加速售电公司是能源互联的重要端口，售电业务放开为能源互联创造实现基础。售电侧连接着发电侧和用电侧，在能源互联背景下，售电公司提供了电能双向活动和交易的平台。地方电改方案的出台和落实，将推动电力市场化交易的实现，有利于清除能源互联面临的体制障碍，为能源互联打开接入口，使其建设进程提速。

另外，售电业务放开带来的体制突破也将与之前的新能源微电政策共同激励分布式能源发展，为分布式能源创造有利条件，未来其将成为主要能源类型之一。

投资逻辑：

1）成立售电公司的企业，具有卡位优势2）关注拥有用户资源和具有提供增值服务能力的售电公司 ）能源互联+新能源微，激励分布式能源发展建议关注：内蒙华电（设立售电公司）、阳光电源（光伏行业龙头+售电、运营平台全面布局）3、风险提示政策落实不及预期