幸福快乐东兴证券多元政策助力生财税发力成重点依依不舍

东兴证券：多元政策助力生 财税发力成重点 类别： 机构： 研究员：

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我国人口政策背景概述自新中国成立以来，我国计划生育政策经历了多阶段的变化，1949年鼓励生育，1954年开始支持节育，1960年也没修通开始提倡晚婚，1982年将计划生育定为基本国策。1984年以后，计划生育政策开始朝着放开的方向改革。

2015年第十八届五中全会公报提出：促进人口均衡发展，坚持计划生育的基本国策，完善人口发展战略，全面实施对夫妇可生育两个孩子的政策，积极开展应对人口老龄化的行动。

国家统计局第六次人口普查数据显示，当前我国人口性别比例为104.90（女=100）；人口老龄化严重，养老负担加重。

助力人口政策改革的财税政策个税的改革扩大了低档税率的级距，提高所得基本减除费用标准，将更多生活成本加入专项扣除中，增加了家庭的可支配收入，提高了国民的生育意愿。

为了促进全面二孩政策的实施，未来可能实施的优惠政策包括减少二孩家庭的税收，在住房上提供一定的优惠，减轻教育方面的经济压力，提供额外的医疗保险待遇等。

有人大代表建议：对生育二孩的家庭提供额外医疗保险待遇；对二孩家庭给予孩子在上大学阶段的教育费用减免；为二孩母亲提供更为宽松优惠的产假制度和生育保险金制度。

人口政策放开带来的投资前景分析2014年发布的《中国B2C市场季度监测报告Q3》显示：我国B2C市场母婴品类交易规模达234.8亿元，同比增长129%，自2014年资本疯狂涌入后，母婴电商更是获得了惊人的成长。

计划生育政策放开将增加住房的数量需求，住房需求也将发生结构性改变，三居四居将成为刚需，优良的社区配套设施将成为卖点。

目前，我国岁的人口数Ascend P2即将在英国迎来开售量呈现上涨的趋势，而早教市场渗透率较低，有较大的扩展潜力，计划生育政策放开将持续扩大早教市场。

风险提示：宏观政策存不确定性行业投资有风险