行业研究发现分析师预测不如瞎猜

华尔街的才俊会用各种复杂的模型来预测盈利增长、市盈率走势和其它驱动市场走势的因素。然而事实证明了，利用复杂模型预测的效果可能比瞎猜还不靠谱。据WSJ报道：

研究公司Birinyi Associate收集了华尔街最大型机构的11位策略师的预测，其中包括摩根士丹利和美银。这些分析师平均预期标普500指数在2013年将上涨8.2%。但不包括股息在内，直到上周五，标普500指数实际上已经上涨了27.5%—差距有19.3%之大。

从客观的角度看，比如说你把从1929年起各年标普500指数的变化列表贴在墙上，然后盲标。

WSJ基于Birinyi和历史回报的分析显示，有超过一半的几率，你标中的数字更接近于分析师对2013年实际价格变化的预期共识。

从2000年以来，分析师在2001年、2002年和2008年的表现都要差于盲标。14年中赢得10年可能也不大糟糕—只要你不介意与这个猪一样的对手比较。

当然，股票分析师也为分析师行业做了一番合理的辩护：

...提前一年预测股市回报是极为困难的。通常无法预测一件重大事件，比如说美联储在9月决定不缩减资产购买规模，可能意味着预测更接近洞口还是打飞了...

...

Stifel分析师Barry Bannister表示，策略师“更像比速度的改装车车手而不是比过弯技术的汽车大奖赛车手”，他们善于在直道作出预测，但在市场出现扭转的时候，他们的预测要么就太早要么就太晚了。...

然而，另一个逻辑似乎侧面证明了华尔街见闻读者的一个评论“分析师不是赚收益率而是赚收视率的好吧，和好莱坞明星一样属于娱乐业”：

...根据国家气象服务中心年的数据，纽约中心公园在12月23日的平均温度为寒冷的35华氏度，降水0.13英寸。

当然，天气预测员在尝试利用更强大的计算机分析天气变化了提高工作表现。但如果计算器的力量长期来说并没有产生更好的预测，我们可能应该关闭计算机并依赖这些平均134.1值。

对于股市，标普500指数也有自己的历史价格变化数据。股票分析师利用复杂的模型尝试作出更准确的预测，但如果头脑的力量并没有产生更准确的预测，我们是否也应该坚持使用历史回报呢。

从2000年开始，股票分析师一致无法达到这个最低要求标准。

...

加州大学Davis分校金融专家Brad Barber表示：“没有任何积极的证据显示，分析师向你提供了新增信息”..

那么，问题在哪呢？

第一，从2000年以来，分析师从来没有预测过股市下跌。虽然这种上涨的偏见可能是有意义的：从1929年以来的85年里，股市涨了55年....