高考加油金融估值纠偏继续魏家

除锈机砖机设备2020年07月19日

金融：估值纠偏继续类别：机构：研要么是新物理学的产物究员：

[摘要]

本周国内银行股市场表现本周沪深 00上涨4.86%，银行业整体上涨7.48%，跑赢大盘2.62个百分点。

分机构看，国有银行整体上涨4.68%，股份制银行整体上涨8.24%，城商行整体上涨11.2 %，城商行与股份制银行跑赢银行业平均指数，国有银行跑输银行业平均指数。

分个股看，本周银行股普涨；涨幅前三名分别是南京银行、北京银行与宁波银行，分别上涨了1 .14%、10.89%与9.90%。

本周国内银行相关H股表现本周国内上市银行相关H多数上涨，其中涨幅较大是农业银行、中信银行、招商银行，分别上涨了9.8 %、8.98%、5.98%。

本周除中信银行、民生银行与中国银行之外，其余银行股均处于折价状态。

其中，中信银行本周溢价率最高，达到11. 9%；招商银行溢价率最低，为-1 .70%。本周民生银行溢价率变化最大，上升了 .80个百分点；中国银行溢价率变化最小，上升了0.02个百分点。

本周主要国际市场银行股表现本周主要市场上，大多数银行股上涨，有四个市场银行股跑赢大盘。

本周主要国际市场银行估值变动我们跟踪的主要市场估值水平及其银行估值水平，本周大多数市场银行股估值上升。中国银行业指数PE上升了0. 9X至5.68X，PB上升了0.08X至1.15X。

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行业与公司动态（一）本周行业动态1、12月10日，《金融时报》称中国宣布分阶段实施巴塞尔协议。

2、12月11日，中国人民银行公布月社会融资规模，银监会公布9月末银行理财产品余额。

（二）本周公司动态1、农业银行500亿元次级债获证监会核准。浦发硅谷银行正式运营。

投资策略由于预期改善和市场情绪转向周期和低估值，银行已经连续11周跑赢大盘，银行基本面没有太大的变化，我们认为此次上涨主要是估值纠偏，在于市场之前对银行的认识过于悲观，短期银行可能继续强势，但从更长期限来看，明年银行业绩增速放缓，趋势性行情难现。关注民生银行、兴业银行和农业银行。