行业方正证券通胀之战开始打响

方正证券：通胀之战开始打响 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期的数据表明投资需求有所加速，消费增速平稳，外需增长平缓下链家地产市场研究中心的李巧玲表示滑，而需求的平稳增长在当前企业去库存化已基本结束情况下，有利于启动新一轮由企业再库存化拉动的经济增长周期。

10月工业增速虽然因为去年同期高基数影响有所下滑，但实际环比增速应是提高的，而考虑到近期工信部宣布工业部门已经提前完成十一五能耗指标，这意味着有关政府部门将会放松诸多重工业部门生产的管制，从而推高年底的工业增加值增速。

食品价格上涨虽然有短期季节以及气候因素的影响，但更重要的是它是多年来我国经济增长快速增长导致各类资源要素成本上升过快以及流动性过剩催生通胀预期的集中体现。

PPI价格在由国际大宗商品价格持续上涨引发的输入型价格传导以及国内成本提高导致的上下游价格传导等综合因素影响下，未来仍有望提高。

我们认为年底央行仍有必要继续加息释放更强烈的紧缩信号，以避免负利率状态过深刺激过而价格政策早已被证明是络营销最有效的手段之一；二强的货币投机需求，引发流动性泛滥带来的通胀水平提高。