行业日常消费品通胀避风港普遍涨价

日常消费品：通胀避风港 普遍涨价 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点※棉花、大豆、白糖价格大幅上涨国内棉花、大豆、白糖价格自下半年以来大幅度攀升。棉花由于供需紧张、成本上升，价格得到集中反映。白糖则因今年国内甘蔗受灾减产，糖供应紧张，糖价一度高达7500元/吨，远超市场预期。大豆因为目前75%依赖进口，在国际大豆价格大幅上涨情况下，国内大豆及其产品价格也有不同程度上涨。由于欧美国家目前普遍失业率高、经济增长乏力，宽松货币政策在近期将会继续，流动性宽裕将使得国际大豆价格近期内维持高位，国内价格受此影响将会小幅上升。关注新赛股份、南宁糖业、新农开发等公司。

※小麦、玉米、稻米价格温和上升国内小麦、玉米、稻谷及大米今年以来有小幅度上涨。由于国内主要粮食供需基本平衡，但多年来粮食生产成本上升，粮价没有相应上涨，有补涨要求，粮食需求逐年稳定增长而供给增长受约束，长期供求趋于紧张，国家近期政策导向要提高广大低收入群体收入和消费能力，提高粮食价格让利广大低收入者——农民是一个必然选择，但粮食又是生活必需品，不能一次性大幅涨价，今后将会温和长期上涨。

※猪肉价格维持高位，水产品价格稳中有升国内猪肉价格自三季度以来如期上涨，并维持高位。由于近期生猪存栏量上升，供需得到缓投资方式可以积极一点解，价格进一步上升空间有限，但由于能繁母猪存栏量在8月份才恢复上升，考虑到生猪供给周期，在2011年2月份之前猪肉价格将维持高位。国内水产品批发价格今年小幅上涨，由于多数水产品生产成本收通胀影响较小，公司将在通胀中受益。

※有别于市场的观点1、目前国内粮食供需基本平衡，涨价根本原因在于生产成本提高；2、在长期，由于耕地面积减少，而粮食需求稳定增长，供给趋于紧张； 、从政策导向看，国家已经意识到粮价上涨的必要性：要维持农业生产、提高低收入群体收入，需要粮价上涨，但粮食的生活必需品属性决定了国家只能允许其缓慢长期涨价，而不能短期快速上涨；4、棉花生产成本较高，价格有大幅提高的需要，目前棉价基本反映了正常生产利润要求；由于棉花进口依赖度较高（约 5%），进口棉花会起到平抑国内棉价的作用，因此近期棉价将会适度下调。

※投资策略基于上述观点，关注粮价上涨的受益行业种子业，重点关注隆平高科、丰乐种业、荃银高科、登海种业；由于水产品成本受通胀影响较小，水产品在通胀形势下收益，重点关注大湖股份、獐子岛、壹桥苗业等公司；由于我国农业设施基础薄弱，在国家波兰西波莫瑞省政府发言人当天对媒体说促进农业生产政策影响下，重点关注节水设施制造公司大禹节水。