原油期货上市监管不可缺位鼓励

历经17年的期货终于开花结果，中国期货自此扬帆起航。而石油市场，在助推人民币国际化的道路上会起到非常重要的作用

文 《法人》 李立娟

3月26日，中国原油期货在子公司上海国际能源交易中心（以下简称“INE原油期货”）挂牌交易。上市首日，中国原油期货迎来“开门红”，近月合约1809大涨逾3.5%，1809合约上市9分钟流入资金约1亿元人民币。根据相关方案，原油期货采用人民币计价和结算，接受美元等外汇资金作为使用。

中国证监会副主席此前表示，期货市场理应在推动我国金融开放中发挥重要作用。期货市场的国际化不仅是期货市场发展的内在要求，是中国从经济大国走向经济强国的一个重要手段，也是参与全球资源、财富配置的重要途径。

从2001年上海期货交易所开始研究论证开展石油期货交易算起，我国原油期货的筹备已历时17年，如今终于登上了期货市场，后续表现值得期待。

17年涅槃

早在2001年，上海期货交易所就开始研究论证开展石油期货交易，2012年，我国对《期货交易管理条例》进行修改，删除了限制外国人参与国内期货交易的规定，允许外国投资者参与境内特定品种的期货交易，为国际化原油期货上市打开了世界的大门。再到如今中国原油期货正式上市，前后历时17年。

“‘中国版’原油期货终于上市，首日运营价格可谓是符合预期。”投资金融律师董毅智在接受《法人》采访时说，因为任何一种新的交易品种，包括之前很多如期权、白、棉纱、苹果，都是需要漫长过程的，也符合整个期货市场的规律。一个新品种上市，大多数人会进行观望然后去试盘，专业人士会从专业的角度对市场进行预期，但是一般人不会，所以都会谨慎入市。

资深财经媒体人陈默在接受《法人》采访时表示，原油期货最重要的看点不是涨或者跌，抑或是首日开门红。目前来看首日是微涨的，但是这仅仅是短期的，因为原油的价格必然受到市场双边走向的影响，涨跌是正常的，主要的看点是在于其后期的发展情况。

陈默进一步说：“原油期货上市，第一天的交易额规模有140亿人民币，实际情况来说，也不算是很大，以后要看以这个为基础的增长率了。如果增长率高，就能够在国际原油市场、期货市场上有一定的份额。”

写字楼里的OL们总是长时间在案头忙碌。用电脑、看文件、商量研究 好静不好动在陈默看来，此次原油期货上市有两个主要的看点，一是在整个成交量上迅速扩大以后能够在国际原油市场上有一定的份额；二是从美元定价角度来说，人民币能不能成为石油交易的一个重要支付货币，也就是对原油产品的定价权。

中国现在已经是世界第一大石油进口国，同时也几乎是全球最大的进口原油消耗国，这样的一个市场肯定对走势及原油价格是有影响的，对波动也有左右作用。而这个作用应该通过期货金融的方式能够锁定，或者能够在金融领域内体现出来，即体现出原油的定价权。

另外，中国最大的进口物资是原油，每年达到3亿多吨，如果用人民币进行定价，就相当于全球有相当大一部分原油的定价是用人民币来计价的，对于原来的美元石油，或者是用欧元来定价的原油体系，是一个很大的触动。

董毅智同时对《法人》说，石油期货市场，在助推人民币国际化的道路上会起到非常重要的作用，因为现有的体系实际上是在布雷顿森林货币体系（Bretton Woods system）崩溃之后，又赶上70年代的金融危机，其后美元石油这个体系就此建立。是通过金融领域的权力，通过这种实力来体现霸权的。

“争霸并不是我们希望的，但是我们要维护自主发展，因此人民币必然要走向国际化的进程。”董毅智说。

期货应为实体服务

“日本、上市石油期货并不是非常成功，如何吸取经验？”董毅智在接受《法人》采访时表示，日韩市场与我国的实际情况是有很大区别的，首先因为期货跟市场是不能背离的，期货实际上是为现货服务。

早在1848年，由83位谷物交易商发起组建了芝加哥期货交易所，主要就是一些现货的人慢慢开始做成期货，根本的问题是为了套期保值。因为日本和韩国的市场体量不够大，尤其是他们的国内市场。

“日本虽然说曾经是世界第二经济体，但是国内市场在国际上体量是不够大的，是个出口型国家。”董毅智进一步说，我国实际上在现货领域，包括实体产业方面，比如原油的储量，肯定是属于世界至少前两位的水平，可能跟美国还有一定差距，但是也不会太大。期货是为现货服务，为实体经济服务，目的是套期保值，所以说我国的市场和需求决定了真正的期货市场的广阔性。

陈默同时对说：“美国和为什么能够建立石油体系呢？除了金融地位之外，还因为得克萨斯就是一个石油生产地，美国历来就是石油生产大国，原来的财团、西方石油七姐妹，垄断了全球的石油资本，在英国也有巨大的石油公司。”

陈默表示，新加坡虽然也不是原油生产国，但是新加坡有世界上规模最庞大的炼化产业基地，因为它是马六甲海峡的入口，所以中东的原油由此进入东亚地区，还有东南亚的印尼等产油国的原油和天然气，都是通过海运到新加坡，因此新加坡是个集散交易地，它既是中东的原油集散交易地，也是周边原油的炼化