半导体电子设备持续看好对电子行业的带源泉

这似乎都在影响着安东尼是否会更加深入地了解“伟大”的含义。半导体、电子设备：持续看好5G对电子行业的带动 荐14股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

美国FCC启动首次5G频谱拍卖，持续关注5G创新美国FCC于上周三开启首轮高频段5G频谱拍卖，意味着5G络大规模铺开提上日程，预计中国5G频段划分和分配结果有望在年底前落地。我们重申智能机短期销量波动为后4G阶段性问题，明后年5G商用预计将大大缩短换机周期。持续推荐关注围绕5G的管道端与应用端创新的细分行业，包括射频、PCB及高频高速材料、光学、陶瓷材料等，重点推荐在后4G时代已具备较强扩张能力或业务壁垒，并有望首先受益于5G创新的优质公司立讯精密、深南电路、三环集团等。

全球半导体景气度波动，不改国内产业链本土替代逻辑18Q 全球晶圆代工销售额约16 亿美金，季增4.9%，低于17Q 的11%增幅，代工增速有所放缓；同期存储市场，DRAM销售额279亿美金，季增8.8%，低于16年/17年Q 的17%/18%增幅；而NAND为172亿美金，季增4.8%，低于16年/17年Q 的20%/1 %。受PMI下滑、贸易摩擦等宏观因素影响，消费端实际需求有所乏力，叠加渠道库存水位偏高，全球半导体库存面临调整，对存储/数字芯片/模拟芯片等供给端的产能扩张，设备投资有所抑制。但对于国内半导体产业链，国产化率约在10%，成长主逻辑还是本土替代。年大陆fab产能将增至2- 倍，以存储/代工为主，功率器件/MEMS其次。同时ZX、晋华等禁售事件凸显国产配套重要性，看好存储、设备、功率半导体等子领域国产突破，推荐扬杰科技、大族激光、兆易创新、捷捷微电等。

电视面板供需、OLED应用有望于19H2逐步迎来改善上周我们与LGD中国市场经理就显示行业最新观点进行了沟通。

电视面板领域，双方均认为19年整体景气压力依然存在，预计19H2有望迎来改善。三星L8LCD产线的转线计划，部分产能转做QD-OLED后可减少三星L8产线超过100K产能，对19年原有产能增速11.19%影响约 pct。LGD广州OLED8.5代线2020年开出产能，根据其出货规划，高端OLED电视面板出货量也有望在20年同比18年迎来翻倍以上增长，韩企未来将更注重OLED高端电视市场。目前LGDOLED面板E6产线产能约10K，设计产能 0K，19H1有望迎来大客户产品的出货，但19年OLED面板供应超过50%产能仍来自三星，其市场议价能力仍较强，OLED应用高速成长期预计将在19H2以后，建议关注京东方等受益机会。

本周核心推荐立讯精密、扬杰科技、深南电路、沪电股份、三环集团、欧菲科技、顺络电子、海康威视、大华股份、生益科技、景旺电子、大族激光、京东方A、三安光电