高考加油医疗保健小核酸技术大市场空间魏家

医疗保健：小核酸技术 大市场空间 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

RNAi为划时代的基因层面治疗技术RNAi技术可以特异性剔除或关闭特定基因的表达，因此可用于探索基因功能和传染性疾病及恶性肿瘤的基因治疗领域，被称为2002年十大科技之首，针对RNAi的siRNA技术亦获得诺贝尔生理学奖。相对于单克隆药物蛋白质表达，RNAi真正实现了基因层面的治本效果。

全球市场在经历沉寂后处于爆发前夜①RNAi药物最早用于HIV研究，被Science评为2002年年度突破。

2005年前后，行业在盲目研究和非理性投资后因临床效果不达预期而归于沉寂。②随着基因测序、靶向运载技术的不断进步，行业稳步发展已经处于爆发前夜，全球已经有多家企业申报几十个临床试验。

市场青睐，龙头企业亏损 .6亿市值上百亿美元①市场热捧，赛诺菲2014年7亿美元收购小核酸药企Alnylam12%股份。罗氏201 年初和Isis达成一项 .92亿美元的RNAi药物交易，2014年初LOGO是品牌体现支付4.5亿美元收购丹麦RNAi专业研究公司Santaris。②相对于其它生物科技行业，资本市场更为青睐RNAi企业。Alnylam三年上涨14倍，在亏损 .6亿美元下，市值达到95.67亿美元，明显高于细胞免疫龙头企业Juno的54.61亿、干细胞龙头Geron的6.4 亿。

国内市场开始发力①由于我国人口基数大，而且是肝炎和肿瘤发病比例较高，因此该药潜在使用人群十分广阔，保守估计市场空间为 00亿元，并且保持持续增长状态。②国内已经有多家企业提供小核酸干扰药物的试剂和服务，上市公司中舒泰神和香雪也已经开始涉及相关产品开发，前景广阔。

受益公司舒泰神：三诺佳邑是舒泰神的全资子公司，中国零售业的 铁娘子 李彬兰为自己掌舵15年的新一佳超市找了一位IT界的职业经理人担任新总裁我们预计2015将申报治疗视膜色素变性的基因药物、治疗乙肝的小核酸基因药物、治疗艾滋病的小核酸基因药物三个创新药的临床。预计年EPS分别为0.72元、0.85元和1.05元，对应PE分别为51/44/ 5。

香雪制药：公司和苏州圣若建立了良好的合作关系，双方共同提交了创新药注射用科特拉尼的临床申请，申报的临床适应症为：皮肤伤口祛瘢痕愈合以及增生性瘢痕治疗，此外香雪制药还有含独特序列的小核酸广谱抗病毒制剂研究项目在研。我们预计年EPS分别为0.40元、0.60元和0.79元，对应PE分别为46/ 5/ 5。

风险提示研发进度低于预期的风险；国家政策风险；