方正证券融资融券内参20140806

方正证券：融资融券内参 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【市场简评】

大盘持续上涨动力不足短线围绕2200点反复震荡煤炭、有色的冲高回落，创业板的再度走高，金融、地产的低迷表现与个股的继续活跃相对应，周二大盘走出“过山车”走势。最终，大盘以下挫0.15%收盘，创业板上涨2. 2%，两市总成交量较前一交易日增加6.86%，这表明大盘在相对高位之际，场外资金观望为主，场内资金继续活跃，不断在个股上加快腾挪步伐，但近期上涨缩量、下跌放量现象，预示市场信心不稳，情绪波动较大。周二表现相对较好的板块是煤炭、有色、交运、文化传媒、电脑设备、环保、化工、水泥等表现较好，军工、医疗保健、互联、金融、医药、地产、农林牧渔等表现相对较弱，市场呈现“八二”现象。

【两融策略】

A股市场最大的变局在于货币流动性的拐点不断确认，从年初的银行间利率回落、票据利率回落、国债收益率下行到最新的正回购利率下调，一般贷款利率回落，其中后两者具有标志性意义，可以引导市场利率逐步回落，在此背景下市场机会在中上游。

由于货币层面仍较为宽松以及经济增长大致稳住，整体机会在中上游的估值修复。建议超配：有色金属中的小金属及新材料；化工细分品种例如环氧乙烷、环氧丙烷、TDI、有机硅等价格上涨品种；设备类的交运设备、铁路设备、油气设备及电气设备等；新能源汽车产业链；消费品领域超配医药生物。标配：金融地产；农林牧渔中标配畜禽类及相关的饲料及动保子行业；标配建筑建材、钢铁、电子、国防军工及通信等。

低配：大部分消费和服务类，二阶拐点仍未到来，低配食品饮料、家电、建筑装饰、家具、交通运输、计算机、商业贸易、传媒等。

【风险提示】

宏观经济大幅不达预期，人民币大幅贬值