高考加油汽车9月最新节能车目录出台有望为金九增成魏家

汽车：9月最新节能车目录出台有望为金九增成色 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

8月乘/商用车销量同比增幅为8.5%/-16.4%，年初至今累计增速呈现回落走势。

汽车出口同比下降。乘用车销量增幅总体较稳定，自主轿车颓势不改；商用车销量已连续5个月同比负增长，受排放政策执行严格影响，卡车低迷态势加剧。

客车：轻客增幅相对较高；卡车：重卡累计同比正增长，中轻卡销量下滑较大。

2014年前7月汽车行业收入/利润同比增幅为15%/27%，整车盈利能力处于历史最高水平，整车与配件盈利能力差距不断拉大。

9月起新能源车购置税免征，新能源车销量有望大幅增长受9月开始实施免征购置税政策的影响，纯电动乘用车8月产量环比下降，月新能源乘用车占比稳定在70%左右。纯电动乘用车方面，康迪小电跑继续领跑；插电式乘用车方面，比亚迪“秦”仍然是绝对主力；传统混合动力乘用车仍然是日系的天下。纯电动客车产量环比下降 %为167辆，插电式客车8月产量环比增幅超过 0%为86 台，宇通客车插电混客车份额稳定在1/ 左右，优势明显。

近期汽车行业政策动态1）最新一批节能车目录发布：在断档一年后，9月11日新一轮节能车补贴推广目录公告发布，节能车补贴政策已启动4年，每轮补贴的假设张女士开始为小孩准备自幼儿园到大学本科毕业的教育费用油耗标准亦更趋严格。

最新一批目录上榜28家车企16 款车型，自主车型占102款，其次德系车达到27款，节能车补贴利好于正处于低迷状态的自主品牌。

2）破除配件垄断、汽车后服务市场将面临大变革：近日十部委印发《关于促进汽车维修业转型升级、提升服务质量的指导意见》,将促使汽车维修市场开放度更高、竞争更加充分，对我国汽车后市场产生深远影响，随着原厂件销售端开放，短期可能对4S店产生不利影响，利好于独立的汽车维修连锁企业。

投资建议：政策推进在加速、紧跟政策选股年底临近，行业政策在加速推进：9月起新能源车购置税免征，新能源车将迎来大幅增长；9月11日节能车补贴首批目录2011年,新一轮煤电“顶牛”继续上演。五大电力集团的年度工作会议上,高额的负债成为最让各企业负责人头疼的议题。发布， 000元补贴有望挽救自主品牌份额12连降的颓势；汽车反垄断剑指配件垄断，十部委发《意见》，整车对售后维修配件的垄断有望逐步打破；柴油车国四排放临近截止日，轻卡产销急剧萎缩，卡车行业结构变化剧烈。

我们依然紧跟政策选股，强烈推荐江铃汽车、宇通客车、威孚高科、骆驼股份、长安汽车。对汽车行业整体基本面判断依然延续“前高后低”的前期观点。

风险提示：行业库存增加；限购城市增加；行业政策未能严格执行。