行业建材2014年铁路投资额被上调至人民币8

建材：2014年铁路投资额被上调至人民币8000亿元 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2014年铁路预算被上调至人民币8,000元...财新报道，中国铁路总公司（中铁总公司）在4月 0日的会议中表示：1)中铁总公司计划将2014年的铁路投资总额从人民币7,200亿元上调至8,000亿元以上；2)2014年新开工的铁路项目有望从48项再增至64项，且论证中的项目“在条件成熟时，年内也可开工”； )中铁总公司将“确保”今年新投入运营的线路达到7,000公里以上；以及4)在超过8,000亿元的总预算内，2014年设备投资额将不低于1,4 0亿元，高于此前规划的数额1,200亿元。

...接近历史峰值，利好铁路相关行业中铁总公司是在副总理 于4月份调研山西/陕西省铁路建设施工情况后作出该决定的。 副总理在调研时重申国务院将进一步加大铁路建设力度，继续推进中铁总公司投融资体制改革，适度扩大铁路固定资产投资规模、调增新线投产里程、增加新开工项目。我们认为 副总理的讲话和中铁总公司的行动明确体现了中央政府对铁路行业的关注，这支持了我们对该行业的长期积极看法。因此，我们认为在年内还有可能进一步提高投资额度，从而将2014年投资总额推向历史峰值（超过2010年的人民币8,4 0亿元）。

中国南车：主要受益者，我们微调盈利预测我们微调了中国南车的2014/15/16年每股盈利预测，以反映其机车/客车业务增长的加快和对运营线路长度假设的上调；我们的预测早已计入了达到历史高位的2014/15年动车组交付预期。我们将中国南车A股/H股的12个月目标价格从人民币4. 元/5.8港元上调至人民币4.4元/6.0港元，并维持中性评级。

铁路建设股：与中国中铁/中交建相比，我们更看好中铁建我们将中铁建/中国中铁/中交建的2014/15/16年每股但是有消息称盈利预测上调1%-5%，以反映铁路基建预算额预测14%/9%/15%的上升，以及房地产供需形势变差所导致的中国中铁/中铁建2015/16年房地产收入预期下滑的部分抵消影响。与中国中铁/中交建相比，我们更看好中铁建，因为其铁路业务对利润贡献度较高（201 年为+24%，中国中铁/中交建为+16%/亏损）且杠杠较低（2014年预期净负债/权益比为81%，中国中铁/中交建为100%/120%）。我们将中铁建A/H股的12个月目标价格从人民币5.4元/7.2港元上调至人民币5.5元/7.4港元，中国中铁A/H股12个月目标价格从人民币2.6元/ .7港元上调至人民币2.7元/ .8港元，以及中交建H股12个月目标价格从6.0港元上调至6.1港元但不同城市房价涨跌分化进一步加剧。。