高考加油钢铁需求环比缓慢改善魏家

钢铁：需求环比缓慢改善 -12 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

关于钢协与统计局粗钢产量矛盾的解读周五统计局公布2012年月粗钢产量为1.126亿吨，比去年同期上涨2.2%，月日均粗钢产量188万吨，高于之前钢协公布日均167万吨。由于钢协产量数字是由76家会员企业（主要是大钢厂）产量估算得到，我们认为在大钢厂产能利用率较低时钢协数字会偏低。但即使使用统计局的数字，月份的钢材表观消费量也只有同比持平。我们目前预测2012年粗钢产量为7.1 亿吨，同比增长4.4%，意味着2012年剩余时间需达到日均197万吨的粗钢产量。

钢材价格一定程度上压缩了货币政策空间连续三周小幅上涨，长材价格涨幅超过板材受需求季节性环比回升影响，上周钢材价格继续小幅上涨，其中长材价格涨幅超过板材。上周矿石价格和废钢价格小幅上涨，焦炭价格小幅下跌。长材吨钢盈利小幅上升，考虑4周原材料库存，我们测算当前螺纹钢/热轧/冷轧吨钢毛利分别为109/-94/-181元。

经销商库存连续三周缓慢下降受需求季节性改善影响，经销商库存连续三周下降，但下降速度略慢于去年同期水平。上周经销商库存环比下降0.8%，比去年同期持平。上周螺纹钢/线材/热轧/冷轧/中板库存周环比分别变化-1.0%/-2.1%/-0.2%/1. %/-1.9%。

建议关注业绩弹性高，具有资源优势钢铁股的交易性机会上周钢铁板块下跌2.29%，沪深 00下跌0.58%。我们预计 -4月建筑需求将出现季节性回升，而且被害人也有一定的过错钢材价格有望持续温和上涨，或带动钢铁板块上涨。我们推荐业绩弹性高，有资源优势的八一钢铁，攀钢钒钛，西宁特钢，新兴铸管以及ROE有望提高的宝钢股份。