高考加油日常消费品食品饮料行业8月第5周周报魏家

日常消费品：食品饮料行业 8月第5周周报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业、公司回顾行业及上另一位患者也是刚过50岁市公司相关：白酒股频现“黑天鹅”事件；燕京收购金威或已暂停；塔牌黄酒登陆第三方交易平台，抛8%年收益率吸引投资者。

主要公司公告：上海梅林拟收购苏食肉品和淮安苏食各60%股权；惠泉啤酒收到福建证监局责令改正措施决定；佳隆股份投资广州佳隆酱汁生产基地；西藏发展股东西藏自治区国有资产经营公司减持公司股份；中葡股份控制人中信国安集团持有的 .45亿限售股解禁。

市场回顾上周，沪深 00下跌 .11%，同期食品饮料指数下跌5. 9%，行业显著跑输市场，位居2 个申万一级行业涨幅榜倒数第2位。近期行业负面不断，张裕的农药残留事件、山西汾酒的产品召回事件、古井贡酒的酒精勾兑事件以及酒鬼酒业绩不实的传闻，这些都对行业和相关公司的表现短期内造成了打击，并且食品安全问题从以前易发的食品、乳业类转向了白酒和葡萄酒。所有10个三级子行业均有不同程度的下跌。其中乳品跌幅最小，且是唯一跑赢沪深 00的子行业；肉制品、黄酒车用其它燃料发动机五家企业累计产量前三位分别为玉柴、东风南充和中国重汽。3月份和软饮料跌幅较大。

从估值看，截止到8月 1日食品饮料板块整体法TTM市盈率为24. 9倍，连续4周持续下滑；整体A股的市盈率为12.48倍，连续 周下滑；行业相对于整体市场的溢价率环较上一周末小幅下滑至1.95倍。行业估值相对于大盘仍然没有优势。

上周行业仅有 家公司股价实现正收益，分别为恒顺醋业、上海梅林和贝因美；涨幅前5的公司中，上海梅林发布公告收购苏食肉品和淮安苏食各60%的股权；酒鬼酒就公司业绩不实的报导进行澄清；双塔食品发布中期业绩，并且三季度预增50%-70%。跌幅榜排名前5的公司中，双汇发展和青青稞酒公布中报，净利润分别同比增长4 2.85%和4 . 4%，其中青青稞酒月份预增 0%-50%；通葡股份发布公告称董事会通过2012年非公开发行预案。从个股涨跌榜排名看，并没有明显的板块效应。

投资策略中报发布完毕，上半年食品饮料板块净利润同比增长 8.11%，增速环比、同比分别下降4. 1和0.64个百分点；上半年全部A股净利润同比下滑了1.55%。从绝对增速来看，食品饮料行业仍然上半年仍然高速增长，但是由于整体经济持续下行，以及就业、收入并无显著改善，消费者信心不足，使得市场预期行业前景黯淡，增速会逐季下滑；在此背景下，机构的高仓位及年初至今的较大的超额收益可能会诱发机构的减持，成为构成行业的最大风险，即使行业估值相对于增速来说亦未出现明显高估。维持行业“中性”评级，维持上周股票池不变，并加入双汇发展。

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