爱建证券经济数据大幅低于预期多空博弈宽幅位置

爱建证券：经济数据大幅低于预期 多空博弈宽幅震荡难免 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【报告要点】

上周沪深两市冲不过高受阻强势震荡整理，股指一周窄幅波动，板块热点表现活跃，市场成交量仍维持较高水平，中小板和创业板延续强势上涨势头，最终沪深股指周K线均以十字星报收，各大股指也同时创下年内新高，市场人气依然偏暖。

中国国家统计局公布，8月规模以上工业增加值同比增长6.9%，远低于调查预估中值8.8%；8月社会消费品零售总额增长11.9%，月固定资产投资同比增长16.5%，均低于预估的12.1%和16.9%。

工业增加值同比增速创下近六年低点，固定资产投资增速亦创近14年最低。

8月工业增加值同比增速意外回落至6.9%，发电量同比-2.2%的负增长，大幅低于一致预期。一方面缘于去年同期高基数，另一方面缘于经济内生下行压力较大。经济继续受房地产和政策退出稳增长拖累，虽然外需略有改善，但仍不足以拉动经济。

银监会向部分上市银行下发“关于非标债权业务风险分类制度的征求意见稿”。提出各家商业银行的非标资产中应收款类资产视为一般类贷款并逐笔还原基础资产，要求商业银行将此与贷款合并，计算新的拨备覆盖率和拨贷比。

沪深证券交易所12日发出公告，9月22日起，融资融券标的股票数量将由目前的695只扩大至900只。扩容后，标的股票数量将占到A股上市公司总数的三分之一，流通市值将占到A股流通总市值的80%，标的股票的覆盖度和代表性获得进一步提升。

此次进一步扩大标的股票范围，一方面有利于进一步吸引增量资金流入A股市场，另一方面也有利于进一步健全和完善做空交易机制。

扩容前，做空需求较大的中小盘股票数量不多，而扩容后中小板、创业板股票数量将分别达到172只和57只，投资者既可以选择蓝筹股，又可选择中小盘股，更好地满足了投资者做空和对冲的需求，提高了其参与融资融券业务的积极性，进一步完善了融资融券的做空交易机制。

新华社连续强调资本市场改革， 总理表示未来依靠改革激发市场活力，并打造多层次的资本市场，股市改革的预期明显增强，投资者信心依然高涨。监管层加大扶植中小创新型企业，加快转型升级的战略意图，预示未来市场机会更能够支持1080p视频拍摄多存在于新兴产业类个股中，由此激发了中小板和创业板的做多动能。

从技术面分析，股指目前仍处在 50的箱体区间，上周股指冲高临近上轨，上档压力略有显现，成交量的持续放大显示多空分歧有所加大，伴随着新股申购的再次开闸，预计多空争夺将日趋激烈，股指宽幅震荡或难避免，继续维持精做个股的策略。

上周市场回顾上周沪深两市冲高受阻强势震荡整理，股指一周窄幅波动，板块热点表现活跃，市场成交量仍维持较高水平，几大指数涨跌互现，但中小板和创业板延续强势上涨势头，最终沪深股指周K线均以十字星报收，各大股指也同时创下年内新高，市场人气依然偏暖。

周末政策对行业影响分析中国国家统计局公布，8月规模以上工业增加值同比增长6.9%，远低于调查预估中值8.8%；8月社会消费品零售总额增长11.9%，月固定资产投资同比增长16.5%，均低于预估的12.1%和16.9%。工业增加值同比增速创下近六年低点，固定资产投资增速亦创近14年最低。我们分析认为，8月工业增加值同比增速意外回落至6.9%，发电量同比-2.2%的负增长，大幅低于一致预期。一方面缘于去年同期高基数，另一方面缘于经济内生下行压力较大。经济继续受房地产和政策退出稳增长拖累，虽然外需略有改善，但仍不足以拉动经济。

沪深证券交易所12日发出公告，9月22日起，融资融券标的股票数量将由目前的695只扩大至900只。扩容后，标的股票数量将占到A股上市公司总数的三分之一，流通市值将占到A股流通总市值的80%，标的股票的覆盖度和代表性获得进一步提升。我们分析认为，在市场走势总体向好，融资融券发展步伐越来越稳健的背景下，此次进一步扩大标的股票范围，一方面有利于进一步吸引增量资金流入A股市场，另一方面也有利于进一步健全和完善做空交易机制。扩容前，做空需求较大的中小盘股票数量不多，而扩容后中小板、创业板股票数量将分别达到172只和57只，投资者既可以选择蓝筹股，又可选择中小盘股，更好地满足了投资者做空和对冲的需求，提高了其参与融资融券业务的积极性，进一步完善了融资融券的做空交易机制。