周评多事之秋美元的春天分析

周评：多事之秋 美元的春天

进入11月份，天气渐凉，秋的味道更浓。汇市的秋天，风险事件接踵而至，从周一日本当局突袭入市干预，到希腊总理单方面宣布对欧盟救援协议进行全面公投，从澳洲联储周二降息25个基点，到欧洲央行意外降息25个基点，从希腊宣布放弃全面公投，到美国10月失业率小幅下降，在短短一周时间内，如此多的重磅消息接踵而至，让人着实有些应接不暇的感觉。

这么一个多事之秋，却成就了美元本周的绝地反攻，美元在这个秋天，再次迎来了它的春天。上周从众多事件的发展态势来看，基本上都是利好美元的。日本入市干预，买入美元，卖出日元，促使美元全线上扬；希腊单方面宣布进行全民公投，市场恐慌情绪呈排山倒海之势，美元避险需求大为增强；澳洲联储和欧洲央行降息，令美元所受到的利差因素压力减缓；美国10月非农数据推远美联储QE3，也对美元形成支持。

美元指数周图显示，美指上周拉出大阳线一根，不过在遇阻08年以来大的双顶形态颈线位后回落，近期继续围绕该线展开争夺，弱有效突破，将继续测试80.00整数关口，否则，仍将继续维持颈线位下方整固。

希腊公投终成政治闹剧

欧盟峰会所达成的重大成果并却并未有效缓解市场恐慌情绪，而希腊方面在本周宣布对欧盟援助协议进行全民公投，促使希腊债务危机由单纯的经济层面转向政治层面，可能演变为一场政治危机，进而导致希腊退出欧元区。

希腊总理帕潘得里欧(George Papandreou)周一(10月31日)呼吁就欧盟新救助协议进行全民公投，同时还呼吁进行信任投票。

希腊总理帕潘德里欧意外宣布欧盟新一轮救助计划付诸公投，令全球金融市场陷入一片恐慌，再次说明欧盟峰会达成的协议是脆弱的。市场避险情绪高涨，欧美股市全线重挫，欧元汇率暴跌不止。

为阻止恐慌情绪进一步蔓延，安抚市场投资者，德国总理默克尔与法国总统萨科奇在G20峰会前夕匆忙赶往法国戛纳，于周三(11月2日)与欧盟首脑、IMF主席及希腊当局展开紧急磋商。

在危机紧急会谈结束后，德国总理默克尔和法国总统萨科奇扣留80亿欧元(约合110亿美元)的第六笔金援拨款，并警告一旦希腊公投反对上周欧盟通过的纾困方案，希腊将放弃所有欧盟金援。

迫于得法的强硬压力，并为了缓和国内政治紧张局面，帕潘德里欧最终选择放弃公投。

希腊财政部周五(11月4日)表示，希腊已放弃对其欧元区成员身份举行公投的计划。该计划备受争议，曾使欧元区面临陷入危机的威胁。

周六(11月5日)希腊政府通过信任投票，将于下周一前组建联合政府。不过在野党对总理帕潘德里欧(George Papandreou)组建联合政府的提议并不支持，希腊离新救助协议的最终实施依然还有一段距离。

非农数据推远QE3

美国劳工部(DOL)周五(11月4日)公布数据显示，美国10月非农就业人数增幅不及预期，但失业率小幅下降，这降低了美国推行QE3的概率，加上欧债危机毫无进展，目前或者正是时候做多美元。

美国周五公布了市场期待已久的美国10月非农就业数据。数据显示，美国10月季调后非农就业人口增加8.0万人，预期增加9.5万人；季调后制造业就业人数增加0.5万人，预期为增加0.1万人；私人部门就业人数增加10.4万人，预期增加12.0万人。

数据还显示，美国10月失业率下降至9.0%，预期为9.1%，9月修正后为9.1%；但10月劳动参与率仍保持在64.2%，9月为64.2%。

公布的非农就业数据降低了美联储推行QE3的预期，尽管本周三美联储维持利率不变，也没有祭出新一轮宽松政策，但伯纳克的讲话表明，因经济增长缓慢，失业高涨，若要必要，美国随时都将进一步放宽政策。

周五的非农数据无疑对其进行了否定，QE3推行的理由已不那么充分。此外，G20会议目前进展顺利，全球经济或因此受到提振，改变萎靡现状，若美国经济继续得到改善的话，QE3就不会有面世的机会了。

还有一点，欧债危机愈演愈烈，没有结束的迹象，市场避险情绪浓厚，美元还将受到推崇。非农就业数据至少表明，其中一个问题已经开始向着好的方向发展，QE3推行的理由已不那么充分。

三大央行密集议息

上周澳洲联储、美联储和欧洲央行三大央行齐齐公布利率决议，值得注意的是，澳洲联储和欧洲央行均选择降息，而美联储则维持当前货币政策，但对于未来实施QE3扔不置可否。

澳洲联储(RBA)周二(11月1日)宣布，下调基准利率25个基点，至4.75%，因国内通胀风险显着下降。澳洲联储本次下调基准利率，为2009年4月以来的首次，且是一年以来的首次利率变动。

尽管如此，澳洲联储本次降息料将是一次行为，并非意味着联储自此重启降息周期，因澳洲联储的货币政策立场只是出现微调。

美联储联邦公开市场委员会(FOMC)周三(11月2日)维持利率水平在0%至0.25%区间不变，同时将贴现率也维持在0.75%不变。

FOMC表决投票结果为9:1，所有成员中仅有属于温和派的芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)对联储决议结果表示异议，他希望联储能实施更多的货币宽松政策。

这或许表明，在美国经济数据的刺激下，美联储已经放弃QE3，但不得不注意的是，此次鹰派成员大多沉寂，这似乎又表明，美联储正在酝酿进一步放宽政策。

欧洲央行(ECB)周四(11月3日)意外宣布降息25个基点，将基准利率下调至1.25%。欧元区债务危机不断恶化，抵消了市场对持续高通胀率的担忧。此次利率决议是欧洲央行新一任行长德拉基(Mario Draghi)上任以来的首次利率决议。

在随后的发布会上，欧洲央行新任行长德拉基(Mario Draghi)表示，欧洲经济前景下行风险增加，可能大幅下调2012年经济增长预期，并称欧元区可能在2011年下半年陷入轻度衰退。

媒体周五(11月4日)公布的一份调查显示，继周四降息25基点之后，欧洲央行(ECB)12月再次降息的机率有50%。

日本年内三度入市干预

美元/日元上周一亚市盘中自75.55狂飙近400点，汇价逼近79.00关口触及78.95高点，创两个月以来最高，因日本当局已干预外汇市场，在外汇市场中大量买入美元，抛售日元。

日本财务大臣安住淳(Jun Azumi)表示，当局已对外汇市场进行干预。日本将采取果断措施应对投机操作，但并不对干预规模置评。他指出，此次干预是单方面行动，并一直在与其他国家进行沟通。

他同时指出，干预外汇市场是因为投机行为仍在继续，并承诺将继续干预，直至取得满意效果。他坦言，汇率应反应国家真正的经济情况。

日本财务省联合日本央行曾于8月4日再次入市干预，本次干预过后，美元/日元最高反弹至80.25，但涨势在未来3天内便被扭转，并于8月19日创出纪录新低75.95。

此前，受311地震和海啸冲击，美元/日元创出二战以来新低76.31，为抑制日元过度单边波动，日本央行于3月18日联合G7央行入市干预，美元/日元于4月6日最高涨至85.54。

从日本央行周二公布的货币市场数据显示，该行周一沽售日元的汇市干预规模总计可能达到约7.68万亿日元(折合985亿美元)，该数字略低于之前日本媒体报道的10万亿日元。确切的干预数据将于11月30日由日本财务省发布。

荷兰国际集团(ING)周三(11月2日)表示，预计日本当局在周一(10月31日)的干预中卖出了10万亿日元，此举主要是为了给日本约2/3的企业提供一个买入日元的良好时机。

该机构指出，日本当局此次干预使得日本企业在将海外利润汇回国内时，能够以较有利的价格将美元转换成日元。预计美元/日元将再次跌至75.00附近。

该机构指出，在日本央行(BOJ)的下次政策会议前夕，日本当局仍有可能会再次干预。

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