高考加油服装纺织2012年报业绩前瞻魏家

服装纺织：2012年报业绩前瞻 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

大盘继续上涨，纺服板块略超大盘。上证综指（ . 0%）、沪深 00（4.52%）、纺织服装板块（4.07%）、纺织制造（4.60%）、服装家纺（ .60%）。上周板块领涨的个股公司为棒杰股份、开开实业、龙头股份；金飞达、乔治白、百圆裤业跌幅前三。

原料：节前备货促使棉价仍微涨，但后期抛储对棉价压制将逐渐体现。 28级棉现货周均价19274元/吨（+0.16%）；CotlookA84.05美分/磅(+0.88%)；内外棉价差4 08元/吨（-0.9 %）；涤短11685元/吨（-0.4 %）；粘短14425元/吨（+1.56%）；棉纱： 2S全棉纱25722元/吨（-0.06%）；作为本次跟随女王出访的4位部长之一坯布：CG-C 2坯布6.41元/米（-0.09%）。截止18日，收储累计达578.87万吨；抛储累计17.4 万吨。终端：12月百家服装零售额同比增8.7%，增速较11月下降；原因一是上年同期基数较高，二是11月促销一定程度上透支12月的销售。

上周重要公告及近期跟踪。百圆裤业：2012年业绩修正为净利同比下降0%- 0%，因募投项目培育阶段、成本上升、宏观经济及售冲击；ST迈亚：2012年净利预告为万元（上年亏损）；红豆股份：红豆集团增持公司股份512.5万股，占总股本0.91%；希努尔：发行5年期债券4亿元；魏桥纺织：2012年盈利大幅增长，因产品售量增加及发电成本下降； 61度：2012年利润同比下降近40%，因销量下降、毛利受压、销售费用上升；达芙妮：第四季度同店销售同比增2%，全年为9%，截止2012年，核心品牌销售点总数为6 69家。

我们维持行业“谨慎推荐”评级。对行业重点公司2012全年业绩，我们初步预计如下：朗姿股份预计净利润增速10%-20%，EPS接近1.2；七匹狼收入才能保证进度。增速接近20%、利润增速40%、EPS1.15左右；九牧王收入增速不到20%、利润增速接近 0%，EPS1.15左右；报喜鸟收入增速25%左右、利润增速过 0%、EPS过0.8；卡奴迪路收入增速过 0%、利润增速过50%，EPS1.65左右；搜于特收入增速接近50%、利润增速过50%、EPS过0.9；富安娜收入增速不到25%、利润增速接近25%、EPS约1.6元。业绩与实际情况会有一定偏差，请投资者注意。

1月份投资组合：富安娜、雅戈尔、报喜鸟、卡奴迪路。富安娜基于公司业绩确定性、以及良好的终端管理能力；雅戈尔基于公司高分红回报率、服装主业稳定，属于防御性品种；报喜鸟目前估值依然处于历史底部、201 年上半年业绩增速预计相对较好；卡奴迪路处于渠道快速拓展期，考虑到港澳业务、团购业务等，预计201 年仍然能保持较快增长。除此以外，我们想提醒大家关注鲁泰A，由于棉花价格处于快速下跌通道导致2011Q4、2012Q1基数非常低，2012Q4、201 Q1基于低基数效应，增速预计较快。