煤炭石油动力煤价格下跌空间有限荐股牛

煤炭石油：动力煤价格下跌空间有限 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

港口煤价保持稳定，产地价格继续下跌截至6月17日，港口煤价保持稳定，秦皇岛动力煤5800/5500/5000/4500大卡价格稳定在645/605/515/420元/吨；京唐港5800/5500/5000/4500大卡价格则稳定在650/605/515/425元/吨。截至6月14日，动力煤产地价格和冶金煤价格继续下跌，无烟煤价格稳中有跌。纽卡斯尔港动力煤价（6000大卡）回落4.0%至82.95美元/吨，折算到广州的到岸价比国内动力煤价低14元/吨；昆士兰硬焦煤价小幅下跌1.8%至1 4美元/吨，比国内价格低218元/吨。

秦皇岛库存小幅回落，下游产品价格进一步下跌截至6月14日，秦皇岛煤炭库存较上周继续小幅回落1.1%至667万吨；截至5月20日我国重点电厂煤炭库存7, 10万吨（库存天数22天）；截至6月14日，从纽卡斯尔港到黄埔港巴拿马船型70千吨级海运费较上周回升9.6%；秦皇岛至广州和至上海海运费分别下跌0.6%/0.4%；秦港煤炭吞吐量较上周回升16.5%至462万吨。

下游产品价格进一步下跌。钢材库存继续回落，钢价进一步下跌(全国主要城市钢铁库存小幅下跌1. %，螺纹钢价小幅下跌1.6%至 ,426元/吨)。华东地区水泥价格小幅下跌0.8%至 47元/吨，华南地区水泥价格稳定在 11元/吨。化工产品尿素价格和甲醇价格分别下跌 .1%/0.9%至1,924/2, 22元/吨。截至5月 1日的粗钢日均产量为215.44万吨，较4月份增长1.2%。我们跟踪的焦炭价格继续下跌。

投资观点：夏季用电高峰将至，动力煤价格下跌空间有限本周煤炭价格继续下行。5月份经济数据已公布，火电发电量为 256亿千瓦时，同比增长 .7%，环比则小幅下跌4.7%。夏季用电高峰将至，用电需求将进一步上升，预计动力煤价格进一步下跌空间有限，但考虑到今年水电发电量增速仍然较高，而且汛期临近，外加进口煤带来的冲击，我们认为煤价短期内大幅回升的可能性不大。首选股为兰花科创（位于强力买入名单），其它买入评级的公司包括国投新集、潞安环能、冀中能源和伊泰股份。

3人在同一工地打工认识 主要风险下行风险：中国经济复苏力度显著低于预期，导致煤炭需求下滑。上行风险：中国政府换届后刺激经济的力度大于预期。