煤炭石油动力煤价格不变焦炭价格下跌呢

煤炭石油：动力煤价格不变 焦炭价格下跌 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在连涨2周后，上周秦皇岛大同优混和山西优混平仓价周环比保持不变，为905元/吨和855元/吨。秦皇岛库存下降1.4%至5 7万吨的较低水平，电厂库存天数达到20天的较高水平，这是供暖季即将来临各地电厂加大储煤的结果，供暖季来临后库存天数预计较快速下降。由于目前库存较低，而需求旺季即将到来，预计未来动力煤价格仍有上涨空间。受钢价持续下跌、钢厂资金压力较大以及钢厂开工率降低影响，焦炭价格在下降通道中。

由于稀缺性，焦煤价格表现平稳，但预计未来仍有一定下行压力。由于煤炭股 季度业绩不佳，众多公司低于预期，令近期煤炭股表现不佳。尽管目前煤炭板块2011年市盈率16.5倍，但由于板块盈利预测存在下调的风险，则实际估值水平有可能上浮。

要点动力煤价格不变。10月 1日，秦皇岛大同优混（6,000大卡）和山西优混（5,500大卡）平仓价周环比保持不变，为905元/吨和855元/吨。大同南郊动力煤坑口价周环比保持不变，为545元/吨。我们认为电厂陆续开始冬储电煤，推高了煤价；10月20日的库存天数为20天，较9月20日的提高了4天。

秦皇岛煤炭库存微降。10月 1日，秦皇岛库存周环比下降1.4%至5 7万吨。秦皇岛港口日均煤炭调入量周环比增加1.8%至7 万吨/天；电厂拉煤比较积极，秦皇岛港口日均煤炭调出量环比大幅增加10%至71万吨/天。山西商品煤日均产量周环比增加2.0%至212万吨/天；但仍未恢复至正常水平，较今年最高水平（9月5日的251万吨/天）少15%。中煤集团仍有部分煤矿没有复产导致山西北部煤炭供应未能完全放量。

国际煤价油价基本稳定。10月 1日，布伦特原油期货结算价周环比上涨0. %，为110美元/桶；澳大利亚NEWC指数价格周环比下跌0.2%至118美元/吨。

焦炭价格下跌，焦煤价格弱市运行。10月 1日，太原和临汾二级冶金焦出厂价分别周环比下降1.7%和1.1%。本周钢铁社会库存环比减少 .6%，为1,4 4万吨。钢铁价格周环比上涨2.2%。受钢价持续下跌，以及资金压力影响，10月中旬以来，部分钢厂开始限产检修，检修周期从几天到几十天不等。钢厂检修减少了钢厂对焦炭的消耗量。我们预计焦炭价格未来仍有下跌空间。受焦煤稀缺性影响，焦煤价格表现较为坚挺，但由于减产导致需求减少和钢厂本身承受能力的下降和资金压力增加，未来焦煤价格存在一定下行压力。

“票、证、人”一致 10月 1日，秦皇岛大同优混（6,000大卡）和山西优混（5,500大卡）平仓价周环比保持不变，为905元/吨和855元/吨。大同南郊动力煤坑口价周环比保持不变，为545元/吨。我们认为电厂陆续开始冬储电煤，推高了煤价；10月20日的库存天数为20天，较9月20日的提高了4天。目前的电厂库存接近历史最高的21天。我们认为这是电厂积极冬储煤炭的结果，秦皇岛港煤炭调出量周环比增长10%。

10月 1日，布伦特原油期货结算价周环比上涨0. %，为110美元/桶；澳大利亚NEWC指数价格周环比下跌0.2%至118美元/吨。

10月 1日，秦皇岛库存周环比下降1.4%至5 7万吨。十一长假结束，秦皇岛港口日均煤炭调入量周环比增加1.8%至7 万吨/天；秦皇岛港口日均煤炭调出量环比增加10%至71万吨/天。

山西商品煤日均产量周环比增加2.0%至212万吨/天；但仍未恢复至正常水平，较今年最高水平（9月5日的251万吨/天）少15%。