煤炭石油动力煤价格企稳是普遍共识但等待仍的

让所有人都能够参与到买电卖电的行列中来 煤炭石油：动力煤价格企稳是普遍共识 但等待仍是当前普遍心态 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周煤炭行业观点：

动力煤价格企稳已经成为市场普遍共识，但对企稳后的走势仍是不清楚状态，这是市场一直在等待中徘徊的原因，造成这一现象的最主要原因在于无法找到经济向好的中期驱动力，在这种情况下，不急于左侧布局和等待风险充分释放再买入煤炭股是市场的普遍的心态。因此，大家都在等煤炭三季度出来后，看到煤价下跌对公司的盈利影响到底有多少后，才决定是否动手，这是我们过去几周路演市场普遍存在的心态。市场普遍担心的另一个问题是，煤炭股的估值问题，目前普遍的看法是考虑到煤价下跌带来的业绩下调，煤炭股估值中枢在倍，这个估值水平在过去几年属于中等偏上水平。消化高估值无非两个因素，第一股价下跌；第二煤价上涨。在目前缓慢去库存过程中，看不到煤价大涨的情况下，股价下跌预期成了消化高估值的唯一途径，这种担忧在三季报出来前无法消除，这是目前制约行情的另一原因。

我们认为未来2- 个月煤炭股大致会跟随大盘而波动，难以成为领涨板块，因此看好煤炭需要首先看好大盘，但一旦大盘触底反弹，煤炭股中的优势个股如永泰、盘江、潞安、山煤等高弹性品种仍会有望成为超越大盘的品种。

上周行业动态：港口煤价微涨1）港口煤价：大同优混下跌10元/吨至705元/吨;山西优混维持640元/吨;山西大混上涨5元/吨至560元/吨；普通优混上涨5元/吨至465元/吨；2）内陆上市公司所在地煤价：煤气化主焦精煤本周价格上涨50元/吨至1140元/吨；昊华能源动力块煤本周价格上涨15元/吨至485元/吨；兖州煤业动力块煤本周价格上涨20元/吨至800元/吨；开滦股份焦精煤本周价格上涨55元/吨至1270元/吨；1/ 焦精煤本周价格上涨25元/吨至1045元/吨；冶金焦本周价格上涨70元/吨至1160元/吨； ）港口煤炭库存：截至9月24日秦皇岛内贸库存下跌40万吨至645万吨，广州港库存上涨12.2万吨至271.8万吨；4）国际煤价：ARA指数下跌2.11美元/吨至88.0 美元/吨；NEWCFOB指数下跌1.2至89.7 美元/吨；RBFOB指数上涨1.49美元/吨至86. 4美元/吨；BJ6 00指数截至9月20日下跌0.95美元/吨至89.85美元/吨；5）沿海港口运价：秦皇岛至上海运价下跌0. 元/吨至 0.4元/吨；秦皇岛至宁波运价下跌0.8元/吨至 6.1元/吨；天津至上海运价下跌0.6元/吨至 4元/吨；黄骅至上海运价下跌0.4元/吨至 1.4元/吨。6）美元指数：美元指数上涨0.5 至79. 7；澳元兑美元下跌0.01至1.046；9月7日ECRI领先指标为125. 9；截至2012年9月24日SHIBOR 个月利率上涨0.0 4至 .68 5；SHIBOR1年下跌0.0008至4.4006；M17月同比增速为4.5%；M27月同比增速为1 .5%。7）下游需求：主产地动力煤市场受港口煤价连续小幅上涨、冬储煤提前以及煤企限产等因素影响，市场略有好转，个别地区煤企价格出现小幅上调。