行业申万宏源新三板IPO连续3周被否顶固集创

申万宏源：新三板IPO连续3周被否 顶固集创及国安达将上会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周二（7月3日）原定3家公司上会。1家取消审核：青岛农村商业银行股份有限公司；1家通过：北京新兴东方航空装备股份有限公司；1家被否：武汉微创光电股份有限公司（新三板公司，简称微创光电，代码）。

新三板公司连续三周IPO被否。2018年以来，大发审委整体通过率为51.75%，新三板公司通过率44%。

下周二（7月10日）安排5家公司（鹏鼎控股（深圳）股份有限公司、上海雅运纺织化工股份有限公司、浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司、广东顶固集创家居股份有限公司、国安达股份有限公司）上会。其中2家新三板公司顶固集创、国安达将冲击创业板。

截至周五（7月6日），公告进入IPO辅导的新三板挂牌公司共501家，比上周减少2家。本周未过会且正常待审的IPO首发申请企业共289家，其中新三板公司共77家，比上周减少1家。

本周（7月2日至7月6日）新增1家IPO辅导挂牌公司，减少3家（1家摘牌：美思特；2家终止辅导：小白龙、根力多）。

微创光电被否。发审委公开的主要问题：（1）董事长持有9.49股份，其他高管持有42.62%股份，董事长通过一致行动协议成为公司实际控制人。说明其他高管不认定为实际控制人的原因与合理性；（2）前十大供应商采购占比较为集全家住在4层一套130多平米的房子里中，采购模组件占比逐年升高，是否表明公司独立经营能力和研发能力较弱；（3）与主要供应商存在关联关系；（4）竞争对手海康威视一直是微创光电的第一大供应商，是否存在重大依赖；（5保时捷今年1月份在华以4035辆的销量创下同期新高）应收账款占营收比例较高，应收账款周转率低于同行业可比公司的原因及合理性；（6）经营现金净流量净额与同期净利润不匹配的原因及合理性；（7）费率下降且低于同行业可比公司的原因及合理性；（8）高管和技术人员薪酬显著低于可比公司，是否存在压低人工成本增加经营业绩的情形。