煤炭石油动力煤产地价格分化炼焦煤价格继续

煤炭石油：动力煤产地价格分化 炼焦煤价格继续下行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点一周股市回顾本周煤炭行业指数下跌2.66%，跑输沪深 00指数1.02%。其中大同煤业，大有能源，中国神华，靖远煤电抗跌性较好；国投新集，山煤国际，盘江股份，永泰能源，西山煤电跌幅较大。

迄今为止 一周煤市回顾动力煤：港口价格和消费地价格均保持稳定，但产地价格仍以下跌为主。本周秦港各热值煤价保持稳定，广州港内外贸煤延续几周以来的平稳趋势。但是产地煤价不容乐观，除内蒙和陕西部分品种煤价有所回升外，山西、陕西、湖南、四川、河南、安徽、辽宁、甘肃等地都出现了较大范围价格下跌。

炼焦煤：炼焦煤价格持续下跌。本周炼焦煤主产地价格除山东、江西以外，均出现不同程度下跌，其中山西、陕西、内蒙、河北、新疆等地下跌明显，本周观点动力煤：日耗下行VS补库存意愿，煤价反弹空间有限。本周电厂日耗有所下降，夏季用电高峰即将过去，但是工业用电仍未看到明显改善迹象，水电出力也未明显恶化，未来电厂耗煤下降概率较大，去库存速度将有所放缓。但是，大秦线秋季检修和冬季储煤逐渐临近，电厂存在一定的补库存意愿。我们认为，在去库存放缓，且总体库存较高的情况下，电厂补库存需求难以支撑煤价大幅上行。产地煤价回升更多地仍要依赖减产，我们从7月数据中也看到了一些限产的效果，但供给收缩对价格的支撑仍需依赖收缩幅度，并有一定传到时间。

炼焦煤：供需失衡，钢材与焦煤价格依旧弱势下行。钢铁需求不振，导致钢材价格持续下跌，炼焦煤价格短期难以止跌，未来需求回升仍需等待钢铁市场企稳。

国际煤价：油价平稳，煤价上行动力减弱。受国际油价维持盘整影响，国际煤价短期缺乏上行动力。且我们认为当前全球煤炭需求不振，主要依赖供给收缩支撑煤价，但供给收缩只能保价，难以支撑煤价大幅反弹。