金融新单保费与下半年继续改善荐股

金融：新单保费与NBV下半年继续改善 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上市险企7月总保费收入同比正增长。中国人寿、中国太保、中国平安、中国太平、新华保险7月单月总保费分别同比增长10%、-18.2%、22.2%、16.2%、12.6%，其中，中国平安个险新单94亿元，单月同比增速小幅下降到15.2%，仍保持两位数正增长。月累计新单增速-4.7%，继续改善。

长期无风险利率已经在底部企稳并开始反弹，期限利差随之扩大，寿险受益。

上市险企7月总保费收入同比正增长。中国人寿、中国太保、中国平安、中国太平、新华保险7月单月总保费分别同比增长10%、-18.2%、22.2%、16.2%、12.6%，环比下降52.5%、44.1%、12. %、5 .9%、 9. %，月累计同比增长4.4%、1 .8%、21.7%、 .7%、11%。

新单保费收入与NBV下半年有望持续改善。中国平安个险新单94亿元，单月同比增速小幅下降到15.2%，仍保持两位数正增长。月累计新单增速-4.7%，继续改善。7月部分保险公司由于节奏调整、代理人培训等季节性安排，保费表现受到影响。预计行业整体上半年新单、NBV增速为负，下半年保障型产品占比有望继续提升，代理人业务模式逐渐切换，阵痛期逐步过渡，下半年NBV有望改善。

长期利率水平反弹利好寿险公司。从十年期国债利率来看，长期无风险利率已经在底部企稳并开始反弹，期限利差也将随之扩大，与中短期的银行理财相比，中长期的保险产品的收益回报将更加具有竞争优势，寿险公司保费端、投资端均相对受益。重点推荐中国平安。

一周回顾本周沪深 00、创业板指、证券行业、保险行业、互联金融行业指数均下跌。其中，沪深 00下跌5.15%，创业板指下跌5.12%，证券行业指数下跌 .09%，保险行业指数下跌5.69%，互联金融指数下跌4.19%。

经纪:本周市场股基日均成交量 ,115亿元，环比上周下跌10.54%；日均换手率1.70%。

信用：本周市场股票质押参考市值91亿元，环比上周下跌22.45%；两融余额8,748亿元，环比上周下跌0.24%。

承销：本周股票承销金额 26亿元，债券承销金额61 亿元，证监会IPO核准通过1家。

风险提示：

爬起来准备再战 政策出台与市场行情波动对行业的影响超预期；新单销售情况不及预期；长期利率水平继续趋势性下行。