高考加油金融债市创新利好投行业务税收新政鼓励自营魏家

金融：债市创新利好投行业务 税收新政鼓励自营创新 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中提出发展并规范债券市场。在落实方面，证监会发言人表示，当前和今后的重点工作在以下四点：推动债券管理法规完善、推动债券市场创新、不断深化互联互通和完善市场化、法治化的风险防控体系建设。债券市场创新上提出扩大中小企业私募债试点地域和主体范希尔这些球员的帮助。围，拟引入“新三板”挂牌公司发行中小企业债券，推进资产证券化业务发展等。“新三板”扩容在即，允许挂牌公司发行中小企业债券丰富了融资方式，增加了新三板的吸引力。从证监会披露信息来看，券商对资产证券化项目申报在加速，9、10、11月份分别新增 、8和9项资产证券化项目，目前累计有27单在审，监管层的推动或将进一步加速这一进程。“新三板”扩容、私募债发行和资产证券化都利好券商投行和自营业务，有望成为券商收入新增长点。不久前国税总局发布的金融商品转让业务的税收新政不再对金融商品进行分类纳税，减轻了券商自营业务税收负担。在股市不振，债市走低的情况下，越来越多券商自营业务采取套利、对冲的投资策略，新政下，对冲业务中现货和期货的盈亏可以相抵，减轻了税收负担，鼓励券商自营业务开展套利、对冲等策略，有利于券商获取稳定收益。无论是改革方向还是政策环境对证券业发展都是向好，券商的业务和产品创新能力也在逐步释放，未来我们继续看好券商板块，维持“增持”评级。

风险提示：政策出台不及预期