宏观面压力不减铜价或再度开启探底之路物业

宏观面压力不减 铜价或再度开启探底之路

金投期货（）05月22日讯，期货最新消息：预计LME三月期铜低点可至5000美元/吨

近期,铜市表现较为平静，沪铜反复在44500―47000元/吨区间振荡，一直未有大的趋势性行情。铜精矿短缺传导为精炼铜短缺被证伪后，之前市场一直炒作的铜矿供应问题也未再提及。潮水退去之后，罢工对于铜精矿供应的影响究竟几何,为此笔者来回顾一下境外铜精矿的真实供应。

二季度铜矿供应有所恢复

今年一季度境外矿山产量变动较大的有智利Escondida、印尼Grasberg和秘鲁Cerro Verde，同比分别减少16.5万吨、9.7万吨和3.6万吨。通过对必和必拓和自由港一季度报的追踪，笔者对上述三大矿山的进展也有了一定的了解。

Escondida已于4月份恢复满产，公司预计2017财年该矿铜精矿+湿法铜产量为78万―80万吨。前三季度合计产量为54.6万吨，因此估算二季度产量为23.4万―25.4万吨，也就说明设备维护工作很快就已经完成，对二季度的产量影响不大。

Grasberg的问题比较复杂，为了将许可证由COW换成IUPK，自由港决定在印尼政府延长其运营期限后，接受5年内在印尼当地建设冶炼厂的要求。如果无法获得该项权利，自由港将大量减少或延期Grasberg地下开采项目的建设支出。虽然Grasberg地表矿山的量在逐步减少，但自由港预计在接下来几个季度开采的铜矿品位更高，因此预计2017年该矿销售量会与2016年持平，也就是49.9万吨，剩下三个季度每季度销售约14.7万吨铜精矿

各供电企业将电煤和计划电量挂钩 。Cerro Verde一季度遭受了暴雨和为期21天的罢工，二季度将恢复正常运营。

因此，从上述情况来看，预计二季度环比将有近25.22万吨的铜产量恢复。近期进口铜精矿零单TC走高，也能说明矿供应紧张已经明显缓解。