高考加油日常消费品估值回落凸显性价比荐5股魏家

日常消费品：估值回落凸显性价比 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点7月金股及推荐组合：古井贡酒、贵州茅台、伊利股份、元祖股份、顺鑫农业，其中古井为月度金股。当月内五者涨跌幅分别为古井贡酒（-1.15%）、贵州茅台（-2. 7%）、伊利股份（-1.54%）、元祖股份（- . 8%）、顺鑫农业（-7.25%），组合收益率为- .14%，同期上证综部分三、四线城市出现 空城指下跌 .52%，组合领先上证综指0. 8%。

白酒：估值回落后性价比凸显，重视名酒中报行情。受宏观经济悲观预期影响，本周白酒板块出现补跌，但年初以来相对收益依旧明显。从中报来看，古井、顺鑫业绩率先预增，茅台和五粮液集团数据积极向好，我们预计高端酒整体中报业绩有望环比加快，区域酒产品换档升级趋势不变，口子窖、洋河等酒企中报业绩增速有望平稳运行。本轮白酒行业发展的核心大逻辑是消费升级和品牌集中，未来名酒将会强者恒强，宽泛的产品价格带使得对应强势品牌具备充足成长空间，长期发展前景仍旧光明。短期板块调整后，名酒估值普遍回落至25倍以下，我们建议以全年视角配置高端酒尽享业绩增长收益，继续重推茅台、五粮液、老窖，二三线酒超额收益仍在，继续重推古井、口子窖、洋河、顺鑫、汾酒、水井坊等。

贵州茅台：二季度渠道动销强劲，中报业绩幅度在0..5元/升不等有望超预期。根据公司官显示，茅台集团2018年上半年销售收入约450亿元，利润约2 5亿元，上缴利税约200亿元，参照去年同期数据，我们推算收入增长约46%，利润增长约51%，由于股份公司收入占集团90%以上，因此公司中报业绩有望环比加速增长，超出市场预期。从渠道反馈来看，二季度飞天茅台发货节奏正常，目前一批价上行至元，渠道库存良性，我们预计飞天发货量同比增长约12%，生肖酒发货量明显增加；截止6月20日，酱香系列酒销量突破1. 万吨，同比增长21%，收入超过 9亿元，同比增长54%，我们预计二季度系列酒收入增速在45%以上，综合来看二季度公司收入增速有望加速至40%以上，提价效应显现后利润端增速将更快。公司对应2018年估值回落至25倍以下，我们建议重视龙头品牌的中长期良好发展势头，持续重点推荐。