行业半导体电子设备产业升级与管理升级迫在眉睫

半导体、电子设备：产业升级与管理升级迫在眉睫 荐16股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

福昌电子破产凸显产业升级与管理升级的必要性。本周作为华为、中兴塑胶供应商的福昌电子突然倒闭，根据媒体报道公司目前对外欠款达到4亿元以上。根据我们从产业界朋友了解的情况，福昌电子的倒闭源自内外两方面的压力。一方面随着产业的变化，塑胶市场面临金属等新材料的替代，产业供需环境不佳，竞争激烈导致盈利能力下降；另一方面也是更重要的是公司自身在业务、供应链、投资方面的管理较为混乱。短期来看福昌电子的破产将会让竞争对手（劲胜精密、联懋/星星科技）有机会争取其客户的一个店面在合同到期的时候订单转移，从长期来看随着市场进入残酷的优胜劣汰，产业链公司必须寻求制造能力的升级与管理能力的优化，上市公司具有资本市场的融资能力和更加完善的管理制度，更具有竞争中获胜机会。具体而言如劲胜精密选择进军金属机壳，收购创世纪进军高端装备，承接工信部产业升级示范点，正是产业链公司寻求破局的典型。

晶电积极布局下游，LED产业竞争依然激烈。晶电近期宣布4.9亿新台币入股马来西亚LED封装厂DominantOptoTechnologiesSdnBh的10%股权，同时根据媒体报道，晶电携手大陆中低端封测厂木林森设立印度分公司，参与印度照明项目投标。显示出在台湾封测大厂亿光宣布采购大陆LED芯片之后，晶电面对竞争压力，积极布局中下游产业的决心。LED上游芯片产业已从早期家竞争者到今天仅有家仍在运转，芯片产业集中度不断提升，产业纵深化竞争将成为常态。

我们预计电子行业重点公司2015年前三季度业绩增长情况。1）消费电子：欣旺达2.27亿，YoY+159%；信维通信1. 9亿，YoY+185%；长盈精密 .26亿，YoY+65%；安洁科技1.52亿，YoY+70%；劲胜精密-2.07亿，YoY-767%；欧菲光4.0亿，YoY-24%；水晶光电1.15亿，YoY-10%。2）半导体：上海新阳 750万，YoY-22%；华天科技2.7亿，YoY+20%；艾派克1.95亿，YoY+25%；同方国芯2.59亿，YoY+15%；国民技术 940万，YoY+65 %。 ）安防行业：海康威视 8.5亿，YoY+42%。

重点投资组合：欣旺达、安洁科技、长盈精密、劲胜精密、信维通信、欧菲光、艾派克、长电科技、华天科技、海康威视、同方国芯、国民技术、上海新阳、德赛电池、环旭电子、三安光电