信息科技中兴禁令影响开始消退荐股位置

信息科技：中兴禁令影响开始消退 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

通信行业公司公布2018年前三季度业绩报表，以通信板块（申万）指数为基础选取了105家公司的年报进行统计。受周期性调整和中兴禁令影响，行业营业收入同比增长6.59%、归属母公司股东净利润同比下降 2.57%。

核心观点：

通信行业整体继续稳健增长，中兴事件影响开始消退。2018年前三季度，含中兴通讯在内的105家通信行业上市公司实现营业收入合计约5155.26亿元，同比增长6.59%；归母净利润合计约111.75亿元，同比下降 2.57%。在剔除中兴通讯的情况下，通信行业营收同比增长12.21%，归母净利润同比增长45.54%，总体继续稳步增长，中兴10亿美元罚金对行业净利润的影响已经见顶。同时行业公司盈利能力差异拉大，有11家归母超过100%，有54家企业出现了负增长。

各子板块业绩表现迥异，热点关注领域公司情况较好。2018年前三季度，通信行业从各子板块的营业收入表现来看，物联、IDC与云计算、和络优化板块的营收增速排在前三，实现增速分别为： .96%、 .28%、28.95%；在归属母公司股东的净利润方面，专、运营商和增值服务板块的增速排在前三，同比增长99.04%、98.75%和 9.56%。通信行业的各子板块中，全年关注度较高的光通信、物联、通信设备等领域内的公司业绩表现较好，而天线射频、IDC与云计算等领域内的企业则相对表现较弱。

光通信、物联、军尖锐湿疣药工通信及北斗导航领域持续向好。通信设备板块有望迎来运营商在传输络方面的大量建设投入、以及互联厂商的大型数据中心增加了对数通设备的需求。光通信板块将随着5G传输络先行投资部署而领先受益，同时大型数据中心的应用也拓展了光 包二奶证 模块的市场范围。运营商对NB希望能做到传统产业的有益补充。-IoT加速建设和工业互联的发展布局，将促使物联产业链迎来新风口。随着军改步入尾声、国防信息化建设军品加速启动，军品采购加速进行；以及北斗三号系统年底前将初步建成；军工通信与北斗子板块的行业景气度正而只去寻求外在技术一招鲜的人在恢复。

投资建议：2018年前三季度，尽管行业净利润受到中兴通讯带来的巨大冲击，但通信行业公司总体业绩表现稳定、呈现稳健增长。仍需注意的是，受限于运营商资本开支下滑的影响、部分公司会面临转型的困难时期。通信行业的子板块领域存在大量结构性机会，如运营商重点建设的光传输、物联，全球互联企业大规模建设的数据中心涉及的光模块、数据通信设备，以及处于军改后行业全面恢复阶段的军工通信与北斗。建议关注：光迅科技、剑桥科技、烽火通信、海格通信等。

风险提示：全球宏观经济风险、竞争风险。

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