日信证券月价格展望CPI回升PPI再创位置

日信证券：8月价格展望 CPI14、虚拟会议服务商Placeware回升 PPI再创新低 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

丰富的层次增添了生动洒脱之感。面料上核心观点农产品价格稳定上涨，8月CPI为2.0%商务部：8月3、4两周，农产品价格维持上涨态势，分别环比上升0.09%、0.13%，增速基本与前两周持平。分产品来看，持续上涨格局主要是蔬菜、蛋类、肉禽带动，粮食、鲜果、水产品价格变化不一（见图1）。8月份，蔬菜因季节性供应结束而环比大幅上涨15.3%，远高于7月份增速；猪肉价格环比上涨1.4%，价格走势逆转；蛋类价格出现去年10月份以来首次上涨，环比上涨6.1%另请阅读：。8月份，商务部农产品整体环比上涨0.5%在场的几内亚官员激动地在举行仪式的酒店大厅内奔跑庆祝。几内亚媒体协调经理卡马拉开心地说。

国家统计局：8月中旬，主要食品价格上涨有所放缓，环比0.2%，低于上旬增速0.4%。分产品来看，蛋类、蔬菜、肉禽价格上涨，鲜果、水产品价格下跌（见图2），与商务部公布价格走势一致。

与7月底相比，8月中旬末食品价格环比上涨0.6%；农业部：中下旬以来，农产品批发价格总指数及菜篮子价格都保持上升态势。分别环比上涨4.4%、5.2%（见图3）。与7月份相比，上涨加快。由于近期美国天气原因导致国际农产品价格大幅上涨，这会通过国际输入因素以及改变国内价格预期推动国内农产品价格加快上涨，从而带动CPI回升超出预期。

基于三部门相关数据,初步估计8月CPI-食品价格环比上涨1.2%；维持CPI-非食品环比0.2%的判断。初步估计，8月CPI环比增长0.5%左右，同比增速为2.0%，较7月份回升0.2个百分点（见图5）。

生产资料跌势不断，PPI再创新低至-3.4%商务部公布的主要生产资料价格显示，8月第3、4两周生产资料价格继续下跌，环比分别下降0.84%、0.32%，相对于前两周下跌加快，显示下游需求并无好转。分产品看，除有色金属、化工产品略有上涨外，钢材、能源、橡胶跌幅均扩大（见图4）。

我们估计8月PPI环比下降0.4%，同比-3.4%，较7月回落0.5个百分点（见图6）。

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