煤炭石油动力煤价格平淡焦煤价格再次上涨的

煤炭石油：动力煤价格平淡 焦煤价格再次上涨 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

截至1月21日，秦皇岛5,500大卡动力煤周价格为620元，环比持平。

库存小幅下降0.1%至671万吨。截至1月18日六大沿海电厂库存天数环比持平，平均日耗煤量周环比下降 %至70万吨，结束了连续4周的上涨（不包括元旦假期）。截至1月10日，重点电厂库存天数下降1天至18天，符合预期。沿海煤炭货运指数上涨0.9%，涨幅较大。国际煤价持平或下跌为主。总体来说，动力煤需求表现平淡，动力煤价格维持低位运行，只比去年的最低价高5元，表现欠佳。焦煤价格表现较好，部分地区结束了近4周以来的横盘，再次上涨，涨幅 %-5%，好于我们的预期。我们原来预计可能节后会有所上涨，目前看提前了。除了钢铁需求的情况好于预期（粗钢日产量近期始终在190万吨以上，1月上旬上涨至194万吨）还有三点会对未来焦煤价格形成进一步利好预期，包括：1.近期矿难频出，限产不断。政府对安全的重视一再提高，两会前中小煤矿限产将会很普遍且严格，供应方面处于收缩状态，而焦煤矿以中小煤矿为主， 月份之前焦煤供应偏紧会较明显；2.焦煤在淡季价格上涨，会令市场对节后旺季到来时的价格比较乐观、预期向好； .上周五有传闻蒙古一大型焦煤企业将停止向我国出口焦煤，后经调查是谣言，实际是想提价。蒙古是我国最大的焦煤进口国，如果该企业提价成功，对国内焦煤市场也会产生一定积极预期。综上我们认为焦煤的基本面和预期在转好，板块去年和今年以来股价表现欠佳，因此基本面向好的刺激下可能短期存在一定投资机会。建议重点关注焦煤子行业及相关的焦煤公司，包括冀中能源：其估值偏低、焦煤价格变化对其业绩弹性最大、12年股价表现欠佳明显跑输行业；永泰能源：纯焦煤公司，市值较小，弹性大，成长性较好，12年业绩预增超预期；山煤国际：市值较小、弹性较大、贸易业务弹性大受益于煤炭市场的转暖，12年跑输行业；以及潞安环能、兰花科创。

一直将病患送至淮安第一人民医院急救中心 支撑评级的要点动力煤价格稳定。截至1月21日，秦皇岛5,500大卡动力煤周价格为620元，环比持平。库存小幅下降0.1%至671万吨。动力煤产地价维持稳定。

沿海六大电厂库存天数持平，日耗量下降 %。截至1月18日六大沿海电厂库存天数环比持平，平均日耗煤量周环比下降 %至70万吨，结束了连续4周的上涨（不考虑元旦假期）。截至1月10日，重点电厂库存天数下降1天至18天，符合预期。沿海煤炭货运指数上涨0.9%，涨幅较大。

国际动力煤价格持平或下跌。澳大利亚BJ动力煤价格环比持平至9 美元，南非理查兹港、欧洲动力煤价格分别下跌2.4%和1.8%至8 美元和8 美元。

焦煤价格再次上涨，较超预期。焦煤价格表现较好，部分地区结束了近4周以来的横盘，再次上涨，涨幅在 %-5%，好于我们的预期。好于我们的预期。我们原来预计可能节后会有所上涨，目前看提前了。除了钢铁需求的情况好于预期（粗钢日产量近期始终在190万吨以上，1月上旬上涨至194万吨）还有三点会对未来焦煤价格形成进一步利好预期，包括：1.近期矿难频出，限产不断。继1月8日前阳煤集团瓦斯爆炸死亡7人，1月18日盘江股份又发生死亡2人，11人下落不明的矿难，而且两个多月前盘江集团刚刚发生了死亡2 人的矿难。国有大矿都不能避免矿难频出，政府对安全的重视一再提高，两会前中小煤矿限产会很普遍且严格，供应方面处于收缩状态，而焦煤矿以中小煤矿为主，供应偏紧较明显。2.焦煤在淡季价格上涨，会令市场对节后旺季到来时的价格比较乐观、预期向好。 .周五有传闻蒙古一大型焦煤企业将停止向我国出口焦煤，后经调查是谣言，实际是想提价。蒙古是我国最大的焦煤进口国，如果该企业提价成功，对国内焦煤市场也会产生一定积极预期。综上我们认为焦煤的基本面和预期在转好，板块去年和今年以来股价表现欠佳，因此基本面向好的刺激下可能短期存在一定投资机会。