高考加油医疗保健胰岛素为刚需荐1股魏家

医疗保健：胰岛素为刚需 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

糖尿病市场容量大、增长速度快：糖尿病拥有高发性、病情的不可逆性和后期并发症多的属性，致死致残率高。随着人口老龄化、城市化进程的加快，呈现逐年增长的流行趋势。2015年我国糖尿病患者人数约为1.1亿，是世界上糖尿病患者最多也是糖尿病患病率增长最快的国家，预计到2040年患者数量上升至1.54亿。2015年全球糖尿病药物市场约有600亿美元，国内糖尿病用药市场规模为41 亿元。

当前诊疗率低，未来潜力巨大，需终身用药：在中国，超过一半患者未被确诊，基层诊疗率低至10%。随着医保政策的推动和医患知识的教育程度普及、医疗水平的提高，糖尿病诊出率会持续上升，用药率提高，用药市场规模将继续扩大。糖尿病目前无法完全治愈，需终身用药治疗。胰岛素是治疗糖尿病最重要的、必不可少的药物。预计未来五年我国胰岛素市场复合增速为17%。

药物品种多样，全球研发热点，新药不断投放市场：降糖药分为化学降糖药（绝大多数为口服）和胰岛素产品，可根据病患需要选择或搭配用药。胰岛素为糖尿病领域市场规模最大的药物。第二代胰岛素和第三代胰岛素为当下热门药物，全球正在经历二代胰岛素向三代胰岛素的迭代更替。GLP-1及DPP-4类药物、SGLT-2第十二届中国大学生广告艺术节学院奖颁奖盛典。张道正摄类药物为当下研发热点，口服胰岛素为热门研究剂型。近年来，多种糖尿病领域创新药物陆续上市，未来亦可期待。

二代胰岛素进入基药目录、国产替代进口：我国胰岛素市场主要被诺和诺德、礼来、赛诺菲三大巨头主导，但近年来二代胰岛素出现明显的国产替代进口的趋势，上市公司通化东宝二代胰岛素销量增速明显，高于胰岛素行业平均增速。二代胰岛素列入国家基本药物目录，医保甲级类别。故欠发达地区仍以二代胰岛素和国产胰岛素为主，并有待继续普及。预计2020年国产二代胰岛素占据50%的市场份额。

典型公司分析：诺和诺德，专注糖尿病，品牌价值创造品牌忠诚度；持续创新，研发投入占收入12%-16%，始终走在全球糖尿病药物前天的最低温度为零下2℃的研发、销售最前端。通化东宝是目前唯一一家专注糖尿病领域的A股上市公司，糖尿病领域国内企业的龙头老大，深耕细作行业多年，市场定位准确，渠道扎实；基层市场放量的主力品种为二代胰岛素，通化东宝占据20%市场份额。