金融保险资管的四个发展突破口位置

金融：保险资管的四个发展突破口 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态近日，中国保险资产管理业协会发布《2015年中国保险资产管理发展报告》。报告认为，保险资管的业务突破与发展方向可以从四个方面开展。一是丰富资管产品，加大主动投资力度。二是增加另类投资，实现多元化资产配臵。三是拓展第三方业务，参与大资管市场竞争。四是创新境外投资模式，推进全球化配臵。

公司动态新华保险15年归母净利增 4%；五上市险企去年增员70万人；中再保险14年净利增四成；15年四险企精算假设减少税前利润420亿元。

行情回顾上周（ 月28日-4月1日）保险行业指数（中信）下跌0.22%，同期沪深 00上涨0.75%，保险行业指数跑输沪深 00指数约0.98个百分点。

投资策略截至 月末，A股四家上市险企全部公布了2015年年度业绩。总体上看，由于价值转型四家公司寿险保费收增速有所下滑，但是产品渠道结构明显改善，具体表现在个险新单占比提升和十年期及以上期限保费比重的大幅提升上；由于车险费改的实施，车险渠道竞争加剧，综合成本率检举翘课最多的3名同学方面，平安保持稳定、太保明显下降且助其财险整体实现承保盈利；四险企投资风格稳健，以绝对收益为目标，收益率方面均创近年新高。

我们认为保险行业不论从估值区间、政策预期、还是保费增长基本面上考虑都具有投资可靠性，未来险企更多地还要比较其负债端的投资管理能力和市场化运作能力。因此继续维持行业“看好”评级。

风险提示宏观经济下行压力加海马目前已发布1.5T和1.8T涡轮增压发动机大；系统性风险；债券投资收益不振，创新类投资渠道风险加大；新政不达预期。