金融未来监管重点荐股物业

美国中文报道 金融：未来监管重点 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点消费贷款：未来监管重点。截止7月底，消费贷款余额 .9万亿（扣除掉个人经营贷款和信用卡分期），占比总贷款 .4%；与个人住房贷款余额比例19.5%；今年增速明显较快。预计消费贷款未来是监管重点：1、今年消费贷快速增长，预计与按揭额度控制有关；2、消费贷较高比例流入房地产。

金融机构消费贷的结构与增速。1）结构：短期、中长期消费贷占比境内总贷款持续提升，其中中长期在17年1季度占比提升尤为明显。2）增速：与结构变化一致，中长期消费贷呈高增速。

上市银行消费贷的结构与增速。1）板块结构：消费贷占比总贷款城商行（7.2%）>农商行（5.9%）>股份行（4.9%）>国有行（1.6%）。2）板块增速：农商行（86%）>股份行（ 2%）>城商行（27%）>国有行（-1 %）。 ）个股结构：高占比（>5%）个股为股份行中的中信、平安；城商行中的南京、宁波、江苏、上海、杭州；农商行中的常熟。4）个股增速：高增速（> 0%）的个股为建行、招行、中信、平安、南京、张家港。

对银行影响很小。消费贷款在银行贷款的占比不高，政策趋严，对银行贷款增速的影响有限，对业绩影响更小。消费贷控制，对流入房地产资金会有所抑制，但供给端问题预计没有影响。

个股推荐：我们从二月中旬开始重点推荐大行(招行)；继续推荐以工行为代表的大行。

风险提示：经济下滑超预期。