天相投顾业绩强势增长化解估值风险哈

天相投顾：业绩强势增长化解估值风险 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周创业板呈现强势，周一在主板市场高开低走的背景下，创业板逆势走高，扭转了前一周单边下跌的局面，之后两个交易日继续稳健上行，周四在三家公司亮丽业绩预告的刺激下，创业板指数单日上涨4.51%,经过全线上扬后，创业板周五步入集体调整格局。截止1月15日收盘，创业板指数一周累计上涨6.69%，同期上证指数上涨0.88%，深成指一周下跌0.02%。我们的创业板组合周涨幅为12.75%。

截止1月15日，创业板42家公司总市值为1852.28亿元，比前一周增加6.52%。由于吉峰农机、上海佳豪和宝德股份等三只股票涨幅都超过10个百分点，机械行业占全部创业板总市值的比重由前一周的11%上升到12%。

上周创业板大幅上涨主要有三个原因。第一，经过前期数周的调整，创业板相当于主板的高估值风险已经有了充分释放；第二，主板市场企稳，为创业板反弹提供了良好的外部环境，创业板上周大幅上涨，也是市场风格偏向小盘股的一种表现形式。第三，随着年报业绩预告的出炉，市场对业绩预增股票的关注再次升温，一些业绩预计大幅增长的股票，受到资金的追捧而涨幅靠前，进而带动创业板整体走强。

从近期的表现来看，创业板和主板市场的联动效应日渐明显，但是波动幅度大于主板市场。在主板表现弱势时，创业板价值回归的要求更加强烈，主板震荡向上时，会给创业板股指上行提供良好的氛围。我们认为面对政策上的利空，市场会形成抛压，但是一方面在3200点上下盘整的时间已经缓解了市场压力，另一方面市场运行趋势并未改变，只是市场风格转换为大盘股的时间可能再次延后。由此看来，小盘股走强的行情或许并未结束，那么就不需悲观地看待创业板的走势。

才决定把这则短片上传到络上 综合来看，我们认为创业板整体价值回归的形式正在转向结构性走势分化。业绩高增长的行业及个股，对高估值的化解能力较强，因而也具有较为广阔的上涨空间，成长性不占优势的股票，面临的风险依然不可忽视。短期内个股的风险主要表现为获利回吐的压力，主要体现在前期表现强势的股票，正在消化过大的涨幅。在投资策略上，我们选择利润增速靠前的股票，同时参考行业前景、近期获利回吐压力等情况。本期投资组合调出九洲电气、朗科科技、吉峰农机和上海佳豪，调入神州泰岳、新宙邦、金龙机电和安科生物。具体股票组合为：神州泰岳、探路者、安科生物、鼎汉技术、宝德股份、同花顺、金龙机电和新宙邦。