机械制造关注一带一路实质性机会荐股计划

挺进16强将战世界排名第2的尼尔-罗伯逊。而曹宇鹏和张安达止步次轮 机械制造：关注一带一路实质性机会 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心推荐：中金环境、诺力股份、智云股份、天地科技、先导智能、浙江鼎力、恒立液压、龙马环卫上周机械行业指数下跌 .4%，国防军工行业指数下跌7.7%，同期沪深 00指上涨0.1%，机械行业跑输大盘。细分子版块均下跌，农机板块跌幅最小。

周核心观点：金融去杠杆及安全监管不断推进，市场投资风格偏向稳健。从季报机构持仓分析，前期板块型机会减少，机构投资偏向配臵价值估值低及真成长优质公司。我们认为，近期应着力精选个股机会，继续推荐三条主线布局：

1）周期板块筛选细分行业周期底部复苏明确，估值处于历史底部，在手订单饱满，业绩改善确定性高的周期龙头；2）成长板块中筛选客户粘性高、高端进口替代及内生驱动成长细分优质公司； ）自下而上优选低估值业绩稳定增长的标的。“一带一路”高峰论坛在北京召开,中国强调多渠道增加资金支持，重点建设以铁路、港口、管等重大工程为依托的基础设施络。我们判断，峰会期间及过后或将有一批实质性合作协议落地，将是后续值得期待的主题性机会，轨交设备、工程机械、油服设备等板块优先受益。

投资机会概述：

机会一：周期板块业绩改善明显，价格回落短期估值承压，相对看好煤机、工程机械行业优质龙头。从已披露季报看，周期板块业绩边际改善，工程机械、煤机、油服装备及重型设备Q1营收增长6 %、4%、12%、60%，净利润呈现不同程度扭亏盈利、减亏。资产负债表端看，应收账款、经营净现金流等呈现明显改善。

周期板块重点关注下游需求复苏持续性：1）近期受供求再平衡及短期因素影响，周期品油价、煤价出现小幅回落，相关板块估值短期受到压制，从中长期看属于价格中枢底部的波动。2）国内PPP基建投资快速增长，拉动工程机械等行业需求企稳复苏，而一带一路国家战略加速推进将带动中国优势制造业加速海外出口，装备全球。我们继续看好煤机、工程机械、油服设备等行业的长期投资机会，建议重点布局主营业务竞争优势明显、海外出口占比较高及进口替代的行业龙头。

机会二：成长板块持续高景气，龙头企业享受最大增长空间。从已披露一季报来看，智能装备板块收入增长18%，净利润增长16%，锂电、 C等板块景气度持续向上。

C自动化板块17Q1营收及净利润分别增长22%、28%；当前锂电、 C自动化行业景气度向上较为确定，但行业持续高速增长背后也有过热的隐忧，未来几年有可能出现优胜劣汰、行业集中化的趋势。目前行业第一梯队已基本形成，我们认为，龙头企业仍会强者恒强，享有行业快速增长和集中度提升的更大空间。核心推荐：拓斯达、诺力股份、智云股份、联得装备、 精机、克来机电、智慧松德。

机会三：业绩为王，自下而上优选低估值高成长的细分优质公司：自下而上优选个股时，我们以PE2017、PB2017和PEG作为重要参考指标，优选PE在20倍左右，或周期股PB处于历史低位，成长性行业的PEG低于1的标的。推荐中金环境、龙马环卫、豪迈科技、烟台冰轮、汉钟精机、上海机电、安徽合力等。

机会四：关注本周一带一路峰会，重点布局相关主线。“一带一路”高峰论坛5月日在京召开，国家主席 强调中国将新增丝路基金1000亿元，鼓励金融机构开展 000亿元人民币海外基金业务，国开行、进出口银行提供 800亿元专项贷款重点用于基建建设、产能等合作，推动陆上、海上、天上、上四位一体联通，正在形成以铁路、港口、管等重大工程为依托的复合型基础设施络。受益板块聚焦于铁路设备、工程机械、核电、油服装备等，重点推荐中国中车/神州高铁/春晖股份/中铁工业、台海核电、柳工/三一重工/徐工机械、海油工程/杰瑞股份。

■风险提示：宏观经济持续下行，新兴转型企业发展不达预期。