高考加油豆油供应压力缓解期货价格回升魏家

豆油供应压力缓解期货价格回升

2013年3月份后，连豆油期货价格开始持续下跌并与美豆油期价形成明显背离。34月共跌去了1200元/吨左右，幅度高达14.3%。价格的大幅下挫，使国内油厂开工率明显下降，豆油压榨量也创出历史低位水平，缓解了后期的供应压力。同时主流资金在7200元/吨一带的介入做多，亦使期货价格转跌为升。

豆油开工率持续下滑，压榨量处于历史低位。2013年2月份以来全国豆油开工率持续下降，豆油价格的不断下跌，与美豆油价格形成明显背离。开榨量创出他很喜欢商家搞这种活动新低至80万吨左右，这将缓解后期国内豆油的供应量，从而为未来价格的回升提供支撑。

美豆底部明显形成间接提振。受助于国内牲畜和家禽饲养场对豆粕的需求，美国大豆压榨利润率强劲，近期出现供应紧俏局面，价格强劲回升。同时阿根廷港口工人罢工和巴西的劳工骚乱使市场忧虑南美大豆供应能否及时付运，这也为大豆市场提供额外的支撑。当前美豆价格底部形态明显，这也将间接为连豆油期价的反弹现在回升提供支撑。

内外长期倒挂植物油进口少。3月份我国植物油进口数量为2007年以来3月份单月进口数量最低水平。其中，豆油、棕榈油和菜油进口量分别为3.18万吨、27.5万吨和1.12万吨，13月累计进口量分别30.08万吨、81.76万吨和17.32万吨，同比增长分别为109.11%、24.79%和58.72%。

技术面MACD大级别底背离。2013年5月2日连豆油1309合约期价探出自2010年2月份以来的新低，此时间前后总持仓和成交量均有明显放大，其中总持仓量达到接近2010年11月份的历史最大持仓总量水平。这是市场在5月2日前后的多空博弈达到阶段性高峰的表现，主流资金有在7200元/吨一带建仓做多倾向。从MACD指标来看，2013年5月初的底部与2012年11月份的阶段性底部形成大级别背离。暗示着期货价格将可能在5月初开始发生转折

。

总体来看，短期阶段性供应量明显降低缓解压力、美豆底部形成的间接刺激、主流资金反空为多的倾向，将为国内豆油价格回升提供莫大的支撑。预计未来23个月，连豆油期货价格将逐渐回升，上方真正的压力将在 元/吨一带。