申万宏源通缩压力加大衰退性宽松将持续吗

申万宏源：通缩压力加大 衰退性宽松将持续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

结论或者投资建议：

中国10月CPI同比1.3%，预期1.5%，前值1.6%；中国10月PPI同比-5.9%，预期-5.8%，前值-5.9%，中国10月PPI环比-0.4%。我们对此作如下点评：

1408 10月CPI同比上涨1.3%，低于上月0.3个百分点。CPI环比下降0.3%，10月份的整体环比、食品环比、非食品环比均低于过去6年同期平均水平，尤其是食品环比。核心CPI同环比均下滑，环比增加0.1%，同比增加1.5%，低于上月同比增速0.1个百分点。食品价格方面，食品价格环比下降1.0%，低于近六年同期均值0.8个百分点。10月份全国平均气温较常年同期偏高，蔬菜、猪肉、瓜果和蛋类价格均回落。秋季天气情况适合蔬菜存储和运输，市场供应充足，且双节之后价格回落，蔬菜价格普遍下降。因前期利润高，养殖户出栏积极性提高，猪肉供给较充足，而终端需求平淡，对猪价带来下行压力。目前生猪存栏量环比增幅放缓，但同比跌幅仍在扩大，需观察冬季需求的提升情况以及存栏量增加对猪肉价格的持续影响。