行业地产当前点位收益空间大于风险空间荐4股

地产：当前点位收益空间大于风周晓进表示险空间 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周房地产（申万）收盘指数2449.88点，周环比下跌4.15%，上证综合指数本周下跌4.5 %，沪深 00指数本周下跌5.04%，行业表现小幅跑赢指数。

截至6月28日收盘，行业静态市盈率1 . x，1 年动态市盈率8.9x。

行业判断近期，银行间流动性出现紧张，在担忧资金面紧张向房地产行业传到的悲观预期下，板块出现明显回调。我们认为在目前剧烈调整下，短期存在反弹机会，目前点位的收益空间远大于风险空间：1）公司预收款充足，1 年业绩有保障，龙头保障倍数普遍在100%以上；2）前期板块超跌，龙头公司动态PE跌倒7倍左右。

同时，我们认为行业中期投资机会渐行渐近，预计下半年震荡上行：

目前控房价压力仍在，在出现明显停涨和回调之前，板块向上空间容易受遏制，房产税也是一直悬着的不确定因素。但是，我们也看到，房价虽然仍然上涨但涨幅已经开始趋缓，为下半年政策面不再恶化提供了基础。板块的中期行情需要一个催化因素，可能是房价涨势的见顶也可能是房产税弱力度推出，之后有望出现连续向上行情。整体上预计板块震荡向上，震荡期间建议逢低买入。推荐公司：招商、荣盛、保利、华业。

本周（201 .06.22—201 .06.28）成交45个城市本周成交566.7万平方米，环比上升7.9%，同比下跌15. %。

环比情况：一线城市周成交14 . 万平米，环比上升20.2%。其中，北京周环比上升45.2%，上海上涨2.1%，广州上涨57.8%，深圳下降-25.6%。二线城市周环比平均上升9.4%，三线城市平均周环比下跌- .9%。同比情况：45个城市周成交同比下降-15. %。其中，一线平均周同比下降-9.9%，二线平富士康则是在后续的代工制造环节为其提供资源。均下降-14.9%，三线平均下降-20.5%。

本年累计：45城市累计成交同比上升 7.7%。其中，一线同比上升47.9%，二线上升 0.6%，三线同比上升42. %。