申银万国一级市场将引领债市小幅反弹计划

地址：台南市中西区民生路一段122号 本周开始，2009年一级市场开闸。申银万国研究所最新周报称，债市或将由此逐步稳定并展开小幅反弹。

报告表示支持上述观点的原因包括：第一、近期不利因素已经消化。从宏观数据上看，1月份PMI的反弹、信贷总量的大幅扩张都使得市场对经济已经触底的预期增强，并且已经对市场产生负面影响。后面将公布CPI和PPI数据，应该对债市有所支持。第二、率已难有继续反弹的空间。经历了1月份以来的大幅抛售，股票继续卖出债券的空间不大。从收益率水平看，不管是从调整的幅度，还是从收益率和资金成本的利差，还是收益率和贷款利率相比，均已经或者超过合理的水平，对银行来说已经具有非常好的投资价值。第三、一级市场开闸，市场有望反弹。本周开始，09年的一级市场开闸。第一只是2年的，由于目前市场资金面宽裕，申万估计最终的招标利率会低于二级市场利率。另外，周三将招标7年期，利率也可能低于二级市场利率，这无疑将会对二级市场有所提振。

申万表示，由于市场谨慎心态比较浓厚，反弹力度较大的品种可能是中短期品种。不过，申万认为未来债券市场仍会维持低利率环境，建议投资者关注年的品种。