大通证券强周期消费类轮涨股指有望稳步上行哈

大通证券：强周期消费类轮涨 股指有望稳步上行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

世界经济分析：国际货币基金组织认为，世界经济复苏整体上取得预期进展，但下行风险增大。美国经济继续低速复苏。美国联邦公开市场委员会11月4日发布了利率政策声明，宣布启动第二次定量宽松的货币政策。

中国经济分析：近期公布的三季度宏观经济数据显示，宏观调控效果逐渐显现，中国经济增长趋于稳定。虽然未来当季GDP同比增速仍会下行，但这种下行风险逐步具有可控性与递减性。

国内政策分析：十二五规划全文公布，涉及五大方面内容。国务院部署四季度工作，继续狠抓节能减排，稳定物价，深入调节地产市场，落实民生问题等几个方面。

上市公司盈利预测与估值分析：我们用GDP增速和PPI构建了一个自上而下的模型，预测10年A股盈利增速为25%左右；估值方面，与历史估值相比目前处于较低水平，与国际市场估值相比，考虑到我国发展速度，股市整体估值有一定合理性，但存在结构高估。

市场供求关系分析：资金需求略大于资金供给，总量基本平衡。四季度中小市值公司大股东减持意愿强烈。大盘股解禁主要体现为心理压力。

技术分析：从波浪理论看（上证指数），始于6124—1664点的大Ⅳ浪已经结束。自1664点到现在处于大Ⅴ浪运行中，该大Ⅴ浪将走出延伸浪，时间跨度会很长，可能会运行到2012年以后。

综合分析：根据我们对世界经济、中国经济以及上市公司业绩预测与市场估值，考虑市场供求关系，通胀预期，并结合技术分析，我们认为十一月份A股市场稳步上行的可能性较大。以上证指数为例，其波动区间为2900—3400点。

实现国内外行业交流与合作。 石狮市服装设计师协会会长、爱登堡（中国）有限公司常务副总李明欣介绍 十一月份A股投资策略配置：我们投资组合以十二五规划、通胀预期和人民币升值为考虑投资重点。建议超配新能源、商业零售、食品饮料、通信、金融、新材料、黄金、煤炭、农业等行业或板块。

风险因素：各国经济发展不平衡之势更加突出，通胀恶化、国内宏观调控政策超预期。