大通证券我国出口结构调整进行中物业

大通证券：我国出口结构调整进行中 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我国出口结构调整进行中7月份，我国进出口总值3187.7亿美元，增长21.5%。其中出口1751.3亿美元，增长20.4%，月度出口规模刷新了上月刚刚创下的1619.7亿美元的历史纪录；进口1436.4亿美元，增长22.9%。7月份，出口环比增长8.1%；进口环比增长2.8%，贸易顺差额为314.8亿美元，创下30个月以来的新高。今年6月份，我国进出口总值为3016.9亿美元，增长18.5%。其中出口1619.8亿美元，增长17.9%，前7个月，中欧双边贸易总值3186．1亿美元，增长21．1％。同期，中美双边贸易总值2454．9亿美元，增长18．5％。欧美市场为补三四季度的库存所下的订单正进入完成期，订单的完成意味着中国出口的增加。日本震后复产重建，中国对日出口出现26%的强劲增长。中国对新兴市场的出口占上半年总出口的57%，与全球金融危机之前约50%相比逐年提升。

零售门店利润越来越低。消费者 中国出口企业的转型升级开始逐步取得成效。中国在出口规模上超过德国跃居全球第一，只说明中国已成为贸易大国，但从出口产品的结构、自主创新能力以及产业核心竞争力等角度来看，中国还远称不上贸易强国。中国必须大力调整结构，转变增长方式。

劳动密集型产品占比迅速下降，说明我国经济内在的资源禀赋结构正在发生变化。资源禀赋结构的变化，表现在经济体之中货币资金变得廉价，而劳动力和资源品价格将趋势性上扬。中国靠低成本红利创造的劳动力结构已走到尽头。自2003年以来，适龄劳动人口比重下降使得劳动力市场已由“无限供给”转为“有限剩余”，短缺背景下，劳动力价格上升使得廉价劳动力时代一去不返，并最终将转化为产品成本。今年劳动力和原材料成本上涨，原材料、交通运输等成本大幅上升。外贸企业利润空间受到挤压，也削弱我国产品的国际竞争力。加工贸易企业将转移到东南亚等劳动力成本低的国家，当前中国已经形成在全球范围内高水平的产业积聚，使得交易的成本和时间都大大降低。这给我国提供了成功消化原材料涨价、工资上升、汇率升值等压力的基础。消化能力强，是我们相对其他新兴经济体较强的一点。

政府将逐渐减少对出口、外资的优惠鼓励政策，引导资源均衡地投向对内和对外经济部门，实现国内经济和对外经济的统筹协调发展。从经济结构转型的角度看，中国将致力于减少对外依存度，而危机期间出台的一系列提振出口的措施很可能并不符合结构转型的需要。

未来贸易条件将得到一定改善。我国出口产品结构升级，逐渐进入技术、研发、品牌、渠道等具高附加值的产业链环节，我国影响国际价格的话语权增强，一个大国应当是价格决定者，而不是价格追随者，应该是规则参与者和决定者，而不是规则接受者，应当是国际重大问题逆周期调节者，而不是接受者。预计我国出口平均价格将会出现较大上升。中国出口收入的价格弹性远低于收入弹性，这意味着决定中国出口强弱的主要因素是外需变动，而非人民币汇率变动。