电气设备2019年国内市场会有多少装机量

　　投资概要：

　　2018年国内光伏新增装机略超40gw截至11月底，全国2018年新增光伏装机容量 8.2gw，预计12月仍有 gw左右的光伏电站并，即2018年全年的全国光伏新增装机将是41gw左右，高于5 1光伏新政刚刚出台时，普遍 0- 5gw的市场预期。除原有项目的惯性外，超预期的主要原因是2018年下半年有较多无指标的工商业分布式项目建成并，这些项目依托自发自用部分的高电价，做好了无补贴平价上的准备。

　　预计2019年国内光伏新增装机小幅增长到约42gw我们预计2019年全国光伏新增装机42gw，该预测是在19年普通地面电站和分布式带补贴指标范围各10gw的假设下做出的。

　　在我们的预测中，2019年普通地面电站建设范围会从2018年的14gw下降到8gw，由于第四批领跑者计划还未启动，2019年的领跑者建设规模也会小幅下落，村级扶贫基本持平，而地面和分布式平价项目总规模会从18年的约4gw上升到19年的10gw，成为最主要的增长点。

　　装机量不等于生产量，生产量仍会有增速虽然我们预计19年国内的装机量同比基本持平，但装机量并不等于组件的生产量。18年前两个月，国内有超过10gw的光伏电站并，这部分电站使用的组件大部分是2017年年底生产的，因此18年对应国内光伏电站部分的组件生产量不足40gw，而到了18年年底，指标早已用完，抢装比17年弱很多，因此即便19年国内光伏装机量只是持平，对制造业真正有影响的组件生产量同比依然会是有增长的。

　　看好全球化的组件企业以及硅片电池玻璃等中上游环节龙头由于补贴发放的压力仍存，国内光伏市场大幅放量难度较大，看点仍在于海外市场，因此投资标的选择主要遵守两条主线：

　　第一，海外销售占比较高的全球化组件企业，如(,)、(,)；第二、直接出口不多，但由于下游的生产基本都在中国，也可享受到海外需求的增长，如硅片、玻璃和电池片等环节的龙头企业，如(,)、(,)、信义光能、福莱特玻璃等。

　　风险提示：

　　海外光伏发展速度低于预期；产能投放过快，光伏产业链盈利能力继续下行；土地、接入取代高成本，成为新的制约因素。