商业零售行情愈演愈烈吗

第55分钟 商业零售：行情愈演愈烈 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议要点：

1、我们在上 烈推荐商业零售板块以来，该板块表现抢眼，大幅跑赢大盘。尤其是我们重点推荐的个股表现更为活跃，涨幅均居于板块前列，建议投资者继续增配商业零售板块。

2、从行业的角度来讲，景气度一直向上提升，消费升级以及城市化进程的推进都促使商业零售行业有着十分宽广的空间， 、继续看好高端百货和向三四级城市扩张的商业零售类公司。继续推荐友阿股份、天虹商场、欧亚集团、王府井、新华都、老凤祥、文峰股份。

一、行业情况我们在上 烈推荐商业零售板块以来，该板块表现抢眼，大幅跑赢大盘。尤其是我们重点推荐的个股表现更为活跃，涨幅均居于板块前列。

“是金子总会发光的”：从行业的角度来讲，景气度一直是向上提升的，消费升级以及城市化进程的推进都促使商业零售行业有着十分宽广的空间，其实，从上市公司历年平均25%左右的稳定的业绩增速就可见一斑。近期，随着中报预增及中报快报的披露，商业零售板块稳定增长的业绩终于吸引了众多投资者的眼光，在疲于上半年热点频繁转移的投资方式后，投资者渐渐将目光转移到了商业零售这个正迎来黄金十年的行业。

“用时间换空间”：投资商业零售行业是需要耐心的。他没有稀土涨价这样的想象空间，也没有垄断的技术和源源不断的工程项目，每天的表现似乎总是不温不火，但积少成多，用时间换取空间，我们会发现短短几个月，20- 0%的收益是十拿九稳。

“高端百货和三四级城市扩张”：商业零售行业看点一：高端百货。从消费需求的角度来看，两极化现象日趋显著，高端产品和廉价的同质性产品受到了更多的关注。高端百货之所以越来越受到消费者的青睐，一方面是因为消费者收入的提高，另一方是因为消高毓贇《行情愈演愈烈——商业零售行业跟踪（二）》敬请阅读末页免责条款仅限内部客户参考本产品共 页费层次的升级，更多的人愿意也有能力购买高端品牌甚至是奢侈品。

商业零售行业看点二：向三四级城市扩张。在一二线城市的市场接近饱和的状态下，向三四级城市扩张不失是一条明智的选择。一来三四级城市的百货超市门店较少，而需求却非常旺盛且很稳定，相比较一二线城市，需求波动更小；二来三四级城市获取土地成本较低，政府也积极招商引资因此在扩张过程中可以享受一定的成本优势；三来由于需求大，成本低，竞争少，因此相对的新店培育期也较短。因此注重在三四级城市进行外延式扩张的商贸类公司未来也会更有看点。

二、投资建议按照以上两条投资逻辑，结合中报行情，我们继续推荐友阿股份、天虹商场、欧亚集团、王府井、新华都、老凤祥、文峰股份。