商业零售被低估的渠道价值显现荐股物业

商业零售：被低估的渠道价值显现 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

一周行情走势市场表现概况：本周商贸零售指数上涨 .64%，上周上涨1.08%，本周该指数跑赢沪深 00指数1.6 个百分点。百货上涨2.89%，超市上涨1.88%，专业连锁上涨7.12%。本周零售股涨幅前五：上海九百（1 .88%)/兰州民百(11.85%)/苏宁云商(9.28%)/益民集团(6.8 %)/大东方(6.40%)；本周零售股涨幅后五：老凤祥(-4.45%)汉商集团(-2.58%)/鄂武商A(-1.60%)/南京新百(-1.02%)/中兴商业(-0.89%)。

一周国内资讯份国内商贸零售行业：商务部上调络零售预期，预计2015年络零售占社零超过10%；三千家重点零售企业前三季购同比增长 4.7%。各核心省市零售数据：月社零增速：重庆（1 .5%）；湖南（1 .4%）。子行业及公司：

物美推行竞价方式对供应商联合招商，减少中小经销商在商品供应结构的比例；支付宝在银泰门店推出“当面付”服务；红星美凯龙或将入驻苏宁云台；凯德商用21.9亿元收购广州白云绿地中心建筑面积约8.6万平米商场；步步高集团拟投资27亿元在成都青羊建40万平米综合体；永辉超市11月已新开6家门店；甘肃百货龙头国芳集团进入IPO初审排队企业名单。

一周重要公告中央商场拟发行不超过4.17亿元债券；东百子公司9.07亿元竞得福安市地块；小商品城投资 . 亿元设立商旅投资发展公司；人人乐使用1.76亿元超募资金建设天津配送中心；成商集团解散四川新世纪子公司；永辉超市购买中百集团4.99%股份，计划年内不再增持中百集团股份；欧亚集团购买白山合兴28.95%股份；武商联累计增持鄂武商1.99%股份，已完成本次增持计划。

而过了少许时间它也许就成了现实。斗帝风云即起 周观点本月我们重点关注行业内并购重组案例，并在11月月报内对201 年以来行业内多则并购案例进行总结，而本次永辉超市对中百集团的增持进一步验证我们前期的观点：在目前线下供应链效率暂难以与线上抗衡的前提下，实体零售行业集中度急需提升，在规模经济的支撑下提升商品价格竞争力并改善盈利能力。

行业有望在此契机下实现集中度提升，个股可通过提升原有企业经营管理效率，释放其业绩改善空间。我们持续推荐物流及渠道价值显著被低估的中百集团，同时建议关注业绩稳增长标的：永辉超市、步步高和鄂武商。