工业综合建议配置低估值白马股荐股了

工业综合：建议配置低估值白马股 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

上周申万国防军工指数上涨0.4 %，同期上证综指下跌0.86%，创业板指下跌2.79%，申万国防军工指数跑赢上证综指及创业板指。1、从细分板块来看，上周国防军工板块0.4 %的涨幅在申万一级行业涨跌幅排名靠前。2、从我们构建的军工集团指数变化来看，上周中证民参军涨幅排名最后，平均下跌 . 7%。 、从个股表现来看，申万国防军工板块及民参军上市公司名单中，剔除停牌个股后，上周涨幅排名前五的个股分别为大立科技（26.78%）、北方股份（8.46%）、航天科技（8.10%）、航天信息（8.09%）以及航天通信（6.02%）；上周跌幅排名前五的个股分别是利君股份（-18.1 %）、泰和新材（-1 .40%）、新研股份（-9.01%）、宝钛股份（-8.97%）以及华讯方舟（-8.09%）。

区县层面基本实现社会服务、城市管理、社会治安“三融合”。这也意味着将来市民办理计生、住房、社会保障、老龄服务等各项公共服务时 坚定看好军工长期投资机会。当前军工估值水平已经基本回落至201 年第三季度的水平，其中：航天64倍、航空55倍、舰船 51倍、地装49倍、雷达产业链74倍、光电器件164倍、军工电子通信 7倍、辅助设备及服务62倍、航空发动机100倍、北斗产业链126倍。

建议关注装备发展、周边局势及政策的持续变化。1）近期武器装备建设不断取得新进展，歼-20、运-20均已开展编队训练，我国自主研制的1000公斤推力涡扇发动机完成首飞试验，C919抵达阎良标志着其取证、试飞工作全面启动，特朗普访华前美国联邦航空局与中国民用航空局就《适航实施程序》达成协议；2）美日印三国在日本海举行联合演习，美国第七舰队三个航母战斗群在朝鲜半岛附近联演，印度将与10国分享实时海上情报旨在针对中国，中国地缘冲突仍面临诸多变数； ） 总书记在近日的十九大报告中指出，力争到2020年基本实现机械化，到20 5年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队，报告再次强调要形成军民融合深度发展格局。我们认为，随着军队改制与国防军工现代化进程的推进，十三五后三年军工订单的放量，预计将带动国防军工行业的持续发展。随着周边热点事件及军民融合等政策的催化，军工仍会保持持续向上机会，尤其是一些逻辑确定、业绩兑现能力较强的个股。

“改革+成长”逻辑不断深化，建议配置估值水平低、逻辑确定性强的个股。军工由于高敏感性，底部个股上涨预期较足，一些逻辑确定和估值合理的个股或将成为市场新的追逐点。我们强烈看好具有业绩支撑及改革重组方案逐步明晰的标的，建议关注：中直股份、中航光电、航天电器、杰赛科技、内蒙一机、中航机电、航发动力。

申万宏源研究军工组推荐投资组合第十五期第十三周市场表现：上周国防军工投资组合绝对收益0.4 %，累计收益-20.00%；上周组合相对申万军工取得-1.27%超额收益，累计18.41%超额收益；上周组合相对沪深 00取得-0.4 %超额收益，累计-16.45%超额收益。

本周给予申万宏源国防军工投资组合：中直股份、中航光电、航天电器、杰赛科技、内蒙一机、中航机电、航发动力。