商业零售行业复苏力度较弱荐股吧

狗舍顶部配置了天窗 商业零售：行业复苏力度较弱 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

建议沿三条主线布局：（1）转型。在电商的持续冲击下，许多公司开始探索转型，从行业发展趋势来看，O2O符合行业发展方向，积极进行O2O布局的公司可能赢得先机；（2）并购。行业由跑马圈地进入优胜劣汰阶段，整合势在必行，经过长期持续低迷后，公司业绩已经明显分化，而且零售公司现金流充裕，拥有大量的自有物业，物业重估价值高，同时目前行业估值低，收购成本低，行业即将迎来并购潮；（ ）国企改革。国企改革已在上海拉开帷幕，上海的国企改革具有较好的示范意义，或将成为其他省市制定改革方案的标杆，未来行业将越来越多地出现国资控股的优质上市公司转为民营机制。综合以上，建议关注王府井、步步高、中百集团、欧亚集团、合肥百货、重庆百货。

行业观点：2014年春节黄金周虽实现1 . %增长，但增速叫去年同期放缓1.4个百分点，行业仍处于L型底部，复苏力度较弱，难有反转行情。

未来国企改革红利释放将持续成为零售行业的投资主题。国企改革给零售业带来两大利好：（1）国内零售企业大多是国有体制，国企遗留的众多问题如公司股权结构不顺、管理层缺乏激励等制约了公司业绩释放的活力。一旦体制问题得到解决，在治理和激励改善后，经营效率提升，利润提升空间大。（2）尽管从经营层面看乏善可陈，不少国有零售企业从资产质量和现金流角度来看，仍然具有极大的价值。在国企改革浪潮的推动下，竞争力较强的零售企业可以通过收购兼并、产业整合的途径来发展壮大。另一方面我们建议关注积极谋求转型以及年报、季报表现靓丽的零售标的，对于行业，继续维持“推荐”评级。

板块表现：截止到1月 1号上证综指下跌 .92%，沪深 00下跌5.48%，中信零售板块表现强于大盘，上涨 .61%。零售业各子板块方面，百货下跌2.91%，超市上涨0.98%，连锁上涨15.7 %。

要闻回顾：据商务部站消息，今年春节黄金周，全国消费市场红火，销售保持平稳较快增长，大众化消费、文化休闲消费、信息消费成为节日消费亮点。据商务部监测，正月初一至初七(1月 1日至2月6日)，全国零售和餐饮企业实现销售额约6107亿元，比去年春节黄金周增长1 . %。黄金周期间，湖南、甘肃、陕西、湖北重点监测商贸企业销售额同比分别增长15%、14.2%、14.1%和14%。

重要公告：重庆百货公告，201 年全年公司实现营业总收入 02.47亿元，同比增长7.48％；实现利润总额9.27亿元，同比增长1 .56%。

风险提示：宏观经济复苏低于预期；络零售的冲击。